光伏行業(yè)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)投資過(guò)熱，產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象，盡人皆知。11年前，為了消化各地政府盲目鼓勵(lì)投資導(dǎo)致的光伏產(chǎn)能過(guò)剩，2009年，財(cái)政部、科技部和國(guó)家能源局計(jì)劃投入100億財(cái)政資金支持光伏行業(yè)發(fā)展，這項(xiàng)支持計(jì)劃叫金太陽(yáng)示范工程。
其實(shí)金太陽(yáng)工程建立的主要目的正是為了消化各地政府盲目鼓勵(lì)投資導(dǎo)致的光伏產(chǎn)能過(guò)剩。彼時(shí)的光伏產(chǎn)業(yè)有點(diǎn)類似于現(xiàn)在的新能源車產(chǎn)業(yè)，算是戰(zhàn)略新興行業(yè)。金太陽(yáng)工程是我國(guó)2005年出臺(tái)《可再生能源法》后真正意義上促進(jìn)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和規(guī)?；l(fā)展的首個(gè)補(bǔ)貼政策。
然而，政策落到執(zhí)行階段就變味了。很快有些嗅覺(jué)靈敏的民營(yíng)企業(yè)就找到了政策漏洞。由于金太陽(yáng)工程采取的建設(shè)期(事前)補(bǔ)貼，并不在意后續(xù)項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)，門檻很低，于是一些企業(yè)蜂擁而上，通過(guò)虛擬項(xiàng)目、虛構(gòu)合同、建后再拆和以次充好的方式“騙補(bǔ)”。
“一顆老鼠屎壞了一鍋粥”，部分善于投機(jī)倒把的民營(yíng)企業(yè)讓金太陽(yáng)工程在2013年草草收?qǐng)?，也濺射了一些真正想干事的民營(yíng)企業(yè)。這一輪民營(yíng)企業(yè)與政府的博弈中，一部分民營(yíng)企業(yè)負(fù)了國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)的期望。
2013年，財(cái)政部和國(guó)家能源局吸取教訓(xùn)，升級(jí)了光伏補(bǔ)貼方法，采取對(duì)發(fā)電量(事中)補(bǔ)貼的方法。香檳打個(gè)比方，這就像不看婚前承諾而看婚后表現(xiàn)給嫁妝一樣，通過(guò)過(guò)程管控杜絕了“渣男”行為。按照常理，這樣的補(bǔ)貼政策應(yīng)該是挺完美的，然而實(shí)施過(guò)程中還是出現(xiàn)了波折。“渣男”不見(jiàn)了，“塑料姐妹花”又冒了出來(lái)。國(guó)家能源局負(fù)責(zé)行業(yè)發(fā)展，財(cái)政部負(fù)責(zé)補(bǔ)貼，就像一對(duì)好閨蜜，一個(gè)負(fù)責(zé)美，一個(gè)負(fù)責(zé)花錢給她買化妝品一樣。
國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)在高額補(bǔ)貼下呈爆發(fā)式發(fā)展，新增裝機(jī)量屢創(chuàng)新高，并于2015年正式擊敗德國(guó)躍居世界第一。但快速增長(zhǎng)的光伏電站也帶來(lái)了巨額的補(bǔ)貼缺口，閨蜜發(fā)現(xiàn)已經(jīng)付不起化妝品錢了。明明說(shuō)好的補(bǔ)貼20年，慢慢拖不動(dòng)了，這一輪民營(yíng)企業(yè)與政府的博弈中，政策負(fù)了想干事的民營(yíng)企業(yè)。
民營(yíng)企業(yè)在政策的倒逼下不斷通過(guò)技術(shù)迭代降低成本，特別是光伏材料的單晶硅制備技術(shù)上不斷提升。終于，光伏的發(fā)電成本超越煤電，成為了中國(guó)最便宜的能源。與此同時(shí)，光伏制造(設(shè)備)實(shí)現(xiàn)了全面國(guó)產(chǎn)化，而且技術(shù)全面領(lǐng)先，真正成為了技術(shù)自主，笑傲全球產(chǎn)業(yè)鏈的王者。
這是場(chǎng)偉大的技術(shù)革命?？擅駹I(yíng)企業(yè)與政府的博弈還沒(méi)有告一段落，政策仍在管控著光伏發(fā)電的規(guī)模。
近期，全球規(guī)模最大、最專業(yè)的光伏展會(huì)——第十四屆上海SNEC光伏展覽會(huì)正式落幕。作為一名光伏行業(yè)7年從業(yè)者，香檳全程參加了會(huì)議，感慨頗豐。在本屆SNEC會(huì)上，有某龍頭民營(yíng)企業(yè)代表站起來(lái)說(shuō)：“對(duì)光伏技術(shù)100%相信，但對(duì)新能源政策沒(méi)有信心”。
在香檳看來(lái)，這一輪博弈政府和民營(yíng)企業(yè)各有各的道理。舉個(gè)例子，晶硅方面，通威股份(600438)、隆基股份(601012)已漸成壟斷之勢(shì)，議價(jià)能力很強(qiáng)。最近晶硅價(jià)格連續(xù)跳漲，給下游很大壓力，呼吁政府予以管控的聲音并不少。而另一方面，新能源的快速發(fā)展勢(shì)必會(huì)影響火電的效益，而火電行業(yè)央國(guó)企又占主導(dǎo)。所以，如何平衡各方的利益也是博弈的關(guān)鍵，這一輪誰(shuí)負(fù)誰(shuí)且看后續(xù)的十四五規(guī)劃和政策情況。
香檳認(rèn)為，光伏行業(yè)就是中國(guó)產(chǎn)業(yè)曲折發(fā)展的一個(gè)縮影。
新能源車行業(yè)的發(fā)展也正經(jīng)歷著類似的歷程。因此，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的博弈中，不要輕易判斷哪方好哪方壞，叫得兇的一方未必就真吃虧，博弈的落腳點(diǎn)就是兩個(gè)字——利益。
拋開(kāi)博弈，再來(lái)談?wù)勀茉葱袠I(yè)的投資機(jī)會(huì)。
香檳建議長(zhǎng)期關(guān)注新能源汽車。我國(guó)是貧油、少氣、富煤的國(guó)家，每年石油進(jìn)口額超2千億美元，僅次于集成電路進(jìn)口額。而大量石油用于了轉(zhuǎn)換效率較低的汽車上面，從國(guó)家能源安全角度看，石油更應(yīng)該作為戰(zhàn)略物資。現(xiàn)在隨著光伏等新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展，我國(guó)電力已經(jīng)過(guò)剩了，所以新能源汽車一定會(huì)成為大的方向。這也就是為何行情怎么不好，新能源板塊總有投資機(jī)會(huì)的原因;
中期關(guān)注光伏建筑一體化(BIPV)和儲(chǔ)能。下圖是嘉盛光電本次展覽推出的流光溢彩光伏古風(fēng)建材，逼格很高。目前光伏建筑一體化在技術(shù)上已經(jīng)比較成熟了，關(guān)鍵還是儲(chǔ)能。想象一下未來(lái)住的房子白天可通過(guò)陽(yáng)光發(fā)電，通過(guò)儲(chǔ)能系統(tǒng)存儲(chǔ)下來(lái)，晚上回家后可自由用電的場(chǎng)景，是不是有一種取之自然，天人一體的感覺(jué)。目前儲(chǔ)能成本民用仍較高，但可喜的是，本次展覽會(huì)很多廠商都開(kāi)始有產(chǎn)品出來(lái)了，包括華為，這意味著這個(gè)行業(yè)已經(jīng)具備了不斷技術(shù)進(jìn)步，降低成本的參與基礎(chǔ)，后續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)促進(jìn)行業(yè)發(fā)展迭代升級(jí)，因此未來(lái)可期;
換種視角看光伏行業(yè)。香檳上文曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，光伏行業(yè)的投資邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化，已經(jīng)從周期型變成了成長(zhǎng)型行業(yè)，全球新能源發(fā)展將為中國(guó)制造帶來(lái)巨大市場(chǎng)機(jī)遇，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)都會(huì)獲得更高的成長(zhǎng)空間和估值溢價(jià)。
今天也傳來(lái)寧德時(shí)代(300750)斥資近200億投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游。在今日三大指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整之時(shí)，新能源板塊依舊異軍突擊，足見(jiàn)該行業(yè)的景氣度之高，資金熱情不減。假如看好新能源，大家可以緊握產(chǎn)業(yè)龍頭，必有好收獲。
評(píng)論