11月以來(lái)，A股市場(chǎng)主要股指以橫盤(pán)震蕩為主，新能源板塊整體呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)，但其中風(fēng)電板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。估值優(yōu)勢(shì)明顯、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景向好等因素成為該板塊近日受到資金青睞的主要原因。
業(yè)內(nèi)人士表示，基于碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，可再生清潔能源行業(yè)將會(huì)迎來(lái)加速發(fā)展。風(fēng)電尤其是海上風(fēng)電具備的可開(kāi)發(fā)資源豐富、清潔安全，未來(lái)有較大的降本增效空間，有望成為未來(lái)新能源投資的新風(fēng)口。
估值優(yōu)勢(shì)凸顯
從11月18日盤(pán)面表現(xiàn)看，在A股大盤(pán)震蕩下行的背景下，風(fēng)電板塊表現(xiàn)突出，中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)逆勢(shì)上漲1.66%。其中，天能重工漲幅超過(guò)12%，時(shí)代新材、通裕重工、江蘇新能、大金重工均上漲5%以上。
中證指數(shù)官網(wǎng)顯示，中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)于今年4月29日發(fā)布，是從滬深市場(chǎng)中選取不超過(guò)50只業(yè)務(wù)涉及風(fēng)電產(chǎn)業(yè)上游材料和零部件、中游風(fēng)機(jī)及其他相關(guān)配套設(shè)備、下游建設(shè)與運(yùn)營(yíng)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日收盤(pán)，中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)共有33只成分股，總市值為10702.28億元。其中，權(quán)重最高的三只個(gè)股分別為陽(yáng)光電源、金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能，市值均在500億元之上。
11月以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)下跌0.75%，中證內(nèi)地新能源主題指數(shù)在創(chuàng)出歷史新高后獲利回吐，累計(jì)回調(diào)5.46%。與此同時(shí)，中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲5.42%。
分析人士表示，估值優(yōu)勢(shì)明顯是近日風(fēng)電板塊走出獨(dú)立行情的主要原因。Wind數(shù)據(jù)顯示，在中證新能源相關(guān)主題指數(shù)中，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)的估值最低，截至11月18日，其市盈率(TTM)和市凈率(LF)分別為35.69和4.18;新能源和光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的市盈率均在50以上，市凈率在5以上;動(dòng)力電池和新能源車(chē)指數(shù)的市盈率均高達(dá)80以上，市凈率在10以上。具體到個(gè)股來(lái)看，昨日漲幅較高的三只風(fēng)電股天能重工、時(shí)代新材、通裕重工的總市值均在100億元左右，市盈率分別為26.90、27.43、44.91，市凈率分別為3.51、1.85、2.19，估值優(yōu)勢(shì)突出。
也正是由于風(fēng)電板塊當(dāng)前的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，公募基金已從三季度開(kāi)始增配風(fēng)電賽道。另外，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，截至目前，已有10余家基金公司上報(bào)了風(fēng)電主題ETF申請(qǐng)材料，均已獲接收。從產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，這10余只風(fēng)電主題ETF均采取指數(shù)基金形式，跟蹤的指數(shù)均為中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)。
有望成為下一個(gè)藍(lán)海
業(yè)內(nèi)人士表示，風(fēng)電尤其是海上風(fēng)電有望成為我國(guó)低碳能源發(fā)展的下一個(gè)藍(lán)海。根據(jù)《中國(guó)風(fēng)電發(fā)展路線(xiàn)圖2050》的相關(guān)數(shù)據(jù)，我國(guó)水深5米-50米海域內(nèi)100米高度的海上風(fēng)能資源可開(kāi)發(fā)量約為5億千瓦。自然資源部發(fā)布的《2020中國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2020年，海上風(fēng)電快速發(fā)展，全年新增并網(wǎng)容量306萬(wàn)千瓦，比上年增長(zhǎng)54.5%。
業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)海上風(fēng)電已完全進(jìn)入規(guī)?；⑸虡I(yè)化的發(fā)展階段。國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)技術(shù)與施工技術(shù)都取得了突破性進(jìn)展，海上風(fēng)電機(jī)單機(jī)功率已從4兆瓦快速發(fā)展至10兆瓦級(jí)別，與國(guó)際先進(jìn)水平的差距在逐步縮小。同時(shí)，海上風(fēng)電正在逐步從近海向深遠(yuǎn)海發(fā)展，隨著漂浮式等技術(shù)的成熟，遠(yuǎn)海風(fēng)電的可開(kāi)發(fā)空間巨大。11月16日，在中歐海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)合作與技術(shù)創(chuàng)新論壇上，中國(guó)科學(xué)院院士陳十一表示：“大型風(fēng)機(jī)、規(guī)?；_(kāi)發(fā)、漂浮式基礎(chǔ)、海上智慧運(yùn)維，以及深遠(yuǎn)海柔直輸電技術(shù)，是海上風(fēng)電發(fā)展方向。”
不僅在國(guó)內(nèi)，海上風(fēng)電的發(fā)展也同樣受到不少其他國(guó)家的認(rèn)可。11月5日，美國(guó)能源巨頭道明尼能源公司向弗吉尼亞州委員提交計(jì)劃，申請(qǐng)批準(zhǔn)建設(shè)2.6吉瓦(GW)的弗吉尼亞沿海海上風(fēng)電項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資約98億美元，是迄今為止美國(guó)最大的海上風(fēng)電項(xiàng)目。此前，在北京召開(kāi)的2021國(guó)際風(fēng)能大會(huì)上，丹麥能源署副署長(zhǎng)宣布了2022年北海能源島的招標(biāo)計(jì)劃，并稱(chēng)能源島在未來(lái)可以提供大量的風(fēng)電，分布式傳輸給歐洲消費(fèi)者。
具備長(zhǎng)期盈利空間
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)處于高速發(fā)展階段，海風(fēng)大基地的建設(shè)將加速海風(fēng)平價(jià)進(jìn)程，各環(huán)節(jié)的海上風(fēng)電龍頭公司將持續(xù)受益，未來(lái)10年海上風(fēng)電市場(chǎng)前景向好。
中信建投表示，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游的原材料和零部件生產(chǎn)制造、中游的整機(jī)制造和電纜鋪設(shè)、下游的風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商三個(gè)主要環(huán)節(jié)，參與其中的上市公司眾多。位于產(chǎn)業(yè)鏈最前端的玻纖及碳纖維增強(qiáng)材料生產(chǎn)商，以及下游運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的毛利率逐年提升，而中游葉片和整機(jī)廠商承擔(dān)了較大的降本壓力，利潤(rùn)被壓縮。由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出類(lèi)似于“微笑曲線(xiàn)”的特征，預(yù)計(jì)高附加值的增強(qiáng)材料與運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)有望長(zhǎng)期獲得更多的利潤(rùn)空間。
在海上風(fēng)電景氣提升的背景下，浙商證券認(rèn)為各零部件競(jìng)爭(zhēng)格局及產(chǎn)品價(jià)值量預(yù)期將發(fā)生較大變化，軸承、法蘭等零部件大型化提升供應(yīng)鏈準(zhǔn)入門(mén)檻。中小廠商逐步淡出供應(yīng)鏈，頭部廠商因競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，預(yù)期市場(chǎng)份額、盈利能力均將有所提升和改善。
在投資建議上，民生證券表示，緊跟大型化、海上風(fēng)電趨勢(shì)，加速先進(jìn)產(chǎn)能布局，關(guān)注有望實(shí)現(xiàn)市占率提升的零部件龍頭。另外，在成本下降刺激下，中標(biāo)和出貨提升的二線(xiàn)整機(jī)廠商和其他優(yōu)質(zhì)零部件與整機(jī)廠商也值得關(guān)注。
評(píng)論