3、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈情況

　　圖表3：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

　　來源：華林證券整理

　　我們一般從上中游下游三個維度來劃分新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈,上游主要包括碳酸鋰、鈷等;中游主要包括電池、電機、電控等;下游主要包括整車和充電樁等。

　　4、上游：碳酸鋰

　　4.1價格進入下行通道

　　圖表4：碳酸鋰價格走勢情況

　　數(shù)據(jù)來源：華林證券，萬德

　　碳酸鋰價格今年以來大幅下跌，從年初的16萬多每噸跌到目前的8萬每噸，下跌幅度超過50%。

　　4.2碳酸鋰的成本來看，2019年終端碳酸鋰價格還有繼續(xù)下降的空間。

　　目前國內(nèi)碳酸鋰價格在8萬每噸左右，我們認為從供需和各大廠家的成本來看，還有繼續(xù)下降的空間，經(jīng)過一輪洗牌后，5萬每噸以上成本的廠家有可能被洗牌出局。

　　4.3碳酸鋰2019年的價格走勢分析

　　圖表6：碳酸鋰供需測算情況

　　數(shù)據(jù)來源：華林證券，高工鋰電網(wǎng)

　　從供需來看，2019年、2020年的供給增量大于需求增量，供需差進一步加大，全球產(chǎn)能過剩擴大，預(yù)計將進入新一輪洗牌期。