中國(guó)電力網(wǎng)（微信公眾號(hào)：China_Power_com_cn）獲悉，12月23日晚，許繼電氣（000400）、平高電氣（600312）及西電集團(tuán)旗下上市公司中國(guó)西電（601179）、寶光股份（600379）相繼發(fā)布公告稱(chēng)，許繼集團(tuán)、平高集團(tuán)正在與中國(guó)西電集團(tuán)有限公司籌劃戰(zhàn)略性重組，有關(guān)方案尚未確定，方案亦需獲得相關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)。
本次公告對(duì)應(yīng)了一則在電力行業(yè)廣為流傳的消息，此前有消息人士稱(chēng)今年年底前，國(guó)家電網(wǎng)將繼續(xù)推進(jìn)“主輔分離”，把平高、許繼和山東電工電氣全部并入中國(guó)西電集團(tuán)。
“主輔分離”靴子落地
“主輔分離”是從2002年電改開(kāi)始就確立的電力工業(yè)改革目標(biāo)。多年來(lái)，因牽涉面廣和復(fù)雜的歷史背景，主輔分離一直都是電力行業(yè)最敏感的話題之一。按照國(guó)家電網(wǎng)“主輔分離”最近一次的實(shí)施方案，電力運(yùn)營(yíng)企業(yè)先要與電力投資建設(shè)輔業(yè)板塊分離，然后是發(fā)電、輸電、配電、裝電等輔業(yè)板塊，最后與發(fā)電設(shè)備、輸電設(shè)備、配電設(shè)備、用電設(shè)備等上游產(chǎn)業(yè)電力設(shè)備制造輔業(yè)進(jìn)行分離。而電力設(shè)備制造輔業(yè)板塊恰恰是國(guó)家電網(wǎng)最重要，也是分離最困難的輔業(yè)板塊。
中國(guó)電力網(wǎng)（微信公眾號(hào)：China_Power_com_cn）注意到，自從國(guó)家電網(wǎng)2010年收購(gòu)“許繼電器”、“平高電氣”這兩家電力設(shè)備制造企業(yè)以后，就在業(yè)界廣受質(zhì)疑。國(guó)家電網(wǎng)的主業(yè)是電力運(yùn)營(yíng)，怎么能向輔業(yè)電力設(shè)備制造方面努力發(fā)展呢？這不是與中央對(duì)國(guó)家電力企業(yè)確立的“主輔分離”意見(jiàn)南轅北轍嗎！
2020年3月，國(guó)家電網(wǎng)就主輔分離公開(kāi)表態(tài)：下決心退出傳統(tǒng)制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。8月，國(guó)家電網(wǎng)將旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)的最主要平臺(tái)魯能集團(tuán)100%股權(quán)整體轉(zhuǎn)劃至中國(guó)綠發(fā)投資集團(tuán)有限公司。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，國(guó)家電網(wǎng)的下一個(gè)剝離對(duì)象就是許繼、平高等電力裝備業(yè)務(wù)。此次所公告的許繼、平高與西電集團(tuán)戰(zhàn)略性重組，正是國(guó)家電網(wǎng)持續(xù)剝離非電網(wǎng)資產(chǎn)的關(guān)鍵性一步。
據(jù)2020年3季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，許繼電氣前三季度營(yíng)業(yè)收入65.92億元，凈利潤(rùn)5.12億元；平高電氣營(yíng)業(yè)收入56.8億元，凈利潤(rùn)1.16億元。作為競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，兩家公司的盈利能力可見(jiàn)一斑。
為何并入西電集團(tuán)？
據(jù)了解，中國(guó)西電集團(tuán)是中國(guó)唯一一家以完整輸配電產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的央企，成立于1959年7月，是以我國(guó)“一五”期間156項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)工程的4個(gè)項(xiàng)目為基礎(chǔ)形成的，集科研、開(kāi)發(fā)、制造、貿(mào)易、金融為一體的大型企業(yè)集團(tuán)，曾先后為國(guó)內(nèi)多個(gè)第一條交直流輸電工程以及“三峽工程”、“西電東送”、超特高壓交直流等國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目提供了成套輸配電設(shè)備和服務(wù)。
目前，中國(guó)西電集團(tuán)除擁中國(guó)西電、寶光股份兩家上市公司外，共計(jì)擁有全資和控股子公司60余家。其中，中國(guó)西電主要業(yè)務(wù)為輸配電及控制設(shè)備研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售、檢測(cè)、相關(guān)設(shè)備成套、技術(shù)研究、服務(wù)與工程承包等。據(jù)2020年3季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，中國(guó)西電三季度營(yíng)業(yè)收入94.45億元，凈利潤(rùn)2.1億元。
而寶光股份主要業(yè)務(wù)為真空滅弧室產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售，產(chǎn)業(yè)布局電子器件、電氣配件、電子陶瓷和國(guó)際業(yè)務(wù)。據(jù)2020年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，寶光股份營(yíng)業(yè)收入6.12億元，凈利潤(rùn)0.31億元。
中國(guó)電力網(wǎng)（微信公眾號(hào)：China_Power_com_cn）查閱公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，國(guó)家電網(wǎng)在收購(gòu)“許繼電器”和“平高電氣”后，與國(guó)家電網(wǎng)原有的“國(guó)電南瑞”一同，成立了國(guó)家電網(wǎng)旗下的中電裝備集團(tuán)。此外，作為發(fā)電企業(yè)的華電集團(tuán)旗下還擁有“國(guó)電南自”這家二次電力設(shè)備制造的上市公司。
而按照中央國(guó)資委減少央企數(shù)量，加強(qiáng)央企同行業(yè)間兼并重組的要求，“中國(guó)西電集團(tuán)”是現(xiàn)有央企當(dāng)中唯一家整體跨越一次電力設(shè)備、二次電力設(shè)備的電力設(shè)備制造企業(yè)，從這一點(diǎn)來(lái)看，把平高、許繼并入西電集團(tuán)并不是很突兀的選擇。
下一個(gè)會(huì)是南瑞？南自？還是山東電工？
最近有跡象表明，中央國(guó)資委有意將“許繼電器”、“平高電氣”、“國(guó)電南自”、“國(guó)電南瑞”等中央電力企業(yè)下屬的上市公司，以及全國(guó)各省市的電力設(shè)計(jì)院所，整體劃歸中國(guó)西電進(jìn)行重組。
從當(dāng)前已公告的信息來(lái)看，本次交易的內(nèi)容應(yīng)為中國(guó)西電集團(tuán)收購(gòu)國(guó)家電網(wǎng)的這兩家下屬子公司。但與傳言不同的是，本次發(fā)布公告的企業(yè)中并沒(méi)有出現(xiàn)國(guó)電南瑞，也就是說(shuō)本次重組涉及的企業(yè)主要為一次電力設(shè)備企業(yè)。
同時(shí)，從公告中也可以看出，當(dāng)前的重組計(jì)劃還停留在上述三家上市公司控股股東層面，暫未涉及到上市公司，但所有人都能看出，最終重組方案的核心焦點(diǎn)一定是在于三家上市公司的安排。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這三家上市公司同屬輸配電裝備企業(yè)，業(yè)務(wù)中既有互補(bǔ)也存在競(jìng)爭(zhēng)。從規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的層面來(lái)說(shuō)，集團(tuán)層面重組完成后，三家上市公司應(yīng)會(huì)以中國(guó)西電為核心進(jìn)行重組，有很大概率為中國(guó)西電發(fā)行股份吸收合并其他兩家上市公司，待吸收合并后，平高電氣和許繼電氣將注銷(xiāo)上市資格。
此外，在該重組事項(xiàng)通過(guò)后，僅這三家上市公司的年?duì)I業(yè)收入，合計(jì)高達(dá)360億元以上（2019年數(shù)據(jù)）。如果沒(méi)有意外，下一個(gè)合并過(guò)來(lái)的企業(yè)應(yīng)該就是“國(guó)電南瑞”，“國(guó)電南自”被劃歸的可能性也很大，屆時(shí)，中國(guó)西電集團(tuán)將成為國(guó)內(nèi)輸配電裝備企業(yè)中巨無(wú)霸級(jí)別的存在。
評(píng)論