10月25日，備受關(guān)注的賈躍亭與恒大糾紛終于告一段落——香港國際仲裁中心的緊急仲裁結(jié)果出爐。關(guān)于仲裁結(jié)果，雙方各執(zhí)一詞。在恒大看來，這個仲裁結(jié)果意味著“賈躍亭敗訴”，但賈躍亭方面卻喊出了“全面獲勝”的口號。

當(dāng)日晚間，恒大健康發(fā)布公告稱，公司已經(jīng)收到緊急仲裁結(jié)果，仲裁員駁回了賈躍亭徹底剝奪恒大融資同意權(quán)的申請，同時駁回的還有賈躍亭突然提出的解除恒大資產(chǎn)抵押權(quán)的新申請。

在恒大健康發(fā)布公告稍早之前，賈躍亭方面通過法拉第未來（FaradayFuture，簡稱FF）發(fā)布聲明，喊出了“全面獲勝”的口號，并表示將正式開放全球融資。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為這次的仲裁結(jié)果，雙方打了個“平手”，但因?yàn)橘Z躍亭和恒大的仲裁并未結(jié)束，因此最終結(jié)果難下定論。

“目前來看，恒大有權(quán)利繼續(xù)干涉FF融資，且對FF臨時有條件融資有優(yōu)先購買權(quán)?！彼吻遢x認(rèn)為，賈躍亭方面也取得了部分勝利，即恒大不能阻止FF從其他渠道融資，“這不管是對許家印來說還是對賈躍亭來說，雙方算是各得其所，接下來可能會‘消?！欢螘r間?！?/span>

但事實(shí)上，所謂的“消?！辈⑽慈缂s而至。

在剛剛過去的周末，F(xiàn)F與恒大之間的矛盾再度升級，雙方劍拔弩張。樂視網(wǎng)股價一度跌停，成交額超5億元。

FF先是用一篇措施嚴(yán)厲的聲明歷數(shù)恒大“誤導(dǎo)市場”的種種不是。隨后，恒大方面也不甘示弱。據(jù)了解，恒大內(nèi)部正與律師團(tuán)隊(duì)研究，考慮對FF和賈躍亭提起訴訟。

賈躍亭雖然得到5億融資權(quán)暫時為FF續(xù)命，但是也不得不通過裁員、全員降薪的方式來承擔(dān)失去恒大資金支持的后果。而恒大方面雖然對FF種種言辭頗為不滿，但對于FF使出的“拖延戰(zhàn)術(shù)”似乎也無立竿見影的解決之法，一場“口水戰(zhàn)”在所難免。

我們先來梳理一下這對冤家的前世今生。

合作伙伴初聯(lián)手

今年6月，深陷債務(wù)泥潭的賈躍亭借著FF這“最后一根稻草”與恒大達(dá)成合作。6月25日，恒大以67.46億港元收購香港時穎公司100%股份，間接獲得了Smart King公司45%的股權(quán)，成為FF第一大股東。

7月13日，許家印參觀了洛杉磯的FF總部，賈躍亭全程陪同。許家印表示，恒大將會在資金、生產(chǎn)基地建設(shè)、產(chǎn)品銷售等方面給予FF全方位支持。隨后，恒大與FF簽署了補(bǔ)充修訂協(xié)議，同意在滿足支付條件的前提下，提前支付7億美元，其中2018年支付5億。沒想到，這份補(bǔ)充協(xié)議卻成了日后賈躍亭與恒大兩者之間反目的導(dǎo)火索。

從恒大與FF的合作關(guān)系而言，賈躍亭雖然只擁有FF的33%股權(quán)，但其仍然是FF的實(shí)控人，為了達(dá)成共識，賈躍亭與恒大簽署了一份對賭協(xié)議。有媒體報道稱，F(xiàn)F公司采用AB股模式，賈躍亭作為創(chuàng)始人和 CEO 享有“1 股 10 票”的權(quán)力，且在 FF 公司擁有33%的股權(quán)，恒大只有12%的投票權(quán)。根據(jù)協(xié)議，如果FF無法在2019年一季度前完成量產(chǎn)目標(biāo)，或者說一旦恒大認(rèn)為賈躍亭沒有能力履行職責(zé)，那么賈躍亭的投票權(quán)就將轉(zhuǎn)讓給恒大，從而失去對公司的控制。這也為此后兩者的爭端埋下了伏筆。

對于2019年是否能順利實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，賈躍亭頗有信心。賈曾對媒體公開表示：“第一輛預(yù)量產(chǎn)車出來了，幾乎該做的都做了?！?/span>

按照當(dāng)時彼此的約定，對于恒大董事局主席許家印而言，恒大入股FF似乎是一件“穩(wěn)贏”的投資。如果賈躍亭實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，許家印就能夠源源不斷的獲取現(xiàn)金流，而如果賈躍亭不能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，根據(jù)對賭協(xié)議，恒大會獲得FF的控制權(quán)。

因此，資本市場的表現(xiàn)也印證了對雙方合作的普遍看好。6月25日，恒大股票報價4.6元，而8月底，恒大健康股票股價達(dá)到16.7元，漲幅263%。

昔日盟友不到四個月便對簿公堂

然而，僅僅到了10月初，恒大與賈躍亭的矛盾就被公之于眾，昔日盟友合作不到四個月便對簿公堂。10月7日，恒大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告指出，賈躍亭方面向香港國際仲裁中心提出仲裁，要求剝奪恒大的融資同意權(quán)，并解除所有合作協(xié)議，原因則是恒大未支付一筆在恒大看來并未達(dá)成條件的7億美元。同時，恒大還稱賈躍亭方面利用多數(shù)董事席位的權(quán)利操控雙方共有的合資公司。

FF方面很快做出反擊，其在次日發(fā)布的聲明中稱，恒大未能兌現(xiàn)向FF支付任何額外資金的承諾，反而試圖獲得對FF中國和FF所有IP的控制權(quán)及所有權(quán)，同時阻止FF接受任何來自其他來源的直接融資。FF指出，恒大未能實(shí)現(xiàn)其意圖，繼而拒絕支付其已同意支付的資金，這是解除所有協(xié)議的唯一原因。

F指責(zé)恒大方面沒有付款，卻想要控制權(quán)。瞄準(zhǔn)了FF新能源汽車技術(shù)的恒大以未達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議付款條款為由，拒絕提供FF的“救命錢”。但FF方面認(rèn)為公司已達(dá)成要求，恒大拒絕支付就是違約，因此在10月3日向香港國際仲裁中心提出仲裁申請。

FF進(jìn)一步稱，恒大從一開始就非常清楚這筆待支付的款項(xiàng)是用在哪里的，以及何時需要支付，這事關(guān)FF91明年的量產(chǎn)計劃。換言之，根據(jù)對賭協(xié)議，這筆未支付款項(xiàng)將直接決定FF的控制權(quán)歸屬。

矛盾再度升級 誰才是最后贏家？

隨著雙方的公開決裂，雙方更多的矛盾被媒體曝光出來。10月中旬，F(xiàn)F中國員工向媒體投訴，宣稱恒大并未支付其工資。而恒大方面對此表示，對方并未與己方簽約。

10月25日，F(xiàn)F與恒大糾紛案件的緊急仲裁結(jié)果出爐。仲裁否決了賈躍亭提出的徹底剝奪恒大融資同意權(quán)的申請，并否決了賈躍亭臨時提出要進(jìn)一步剝奪恒大資產(chǎn)抵押權(quán)的新申請。

但FF官方發(fā)布消息卻稱，緊急仲裁全面獲勝，將正式開放全球融資 。

雖然FF與恒大針對緊急仲裁結(jié)果各執(zhí)一詞。但是可以明確的是，賈躍亭獲得了5億美元融資權(quán)，用以維持公司的基本運(yùn)行；并且雙方都提到了本次仲裁結(jié)果并非最終結(jié)果，而最終仲裁需要6-18個月的時間。

10月27日，F(xiàn)F又發(fā)布一則官方聲明表示，仲裁庭裁決恒大健康負(fù)責(zé)支付FF此次緊急救濟(jì)仲裁相關(guān)法律費(fèi)用，屬于敗訴方應(yīng)履行的法律義務(wù)。但恒大隨即否定這種說法稱：“近600萬港元不是賠付，而是對方申請的臨時救濟(jì)，賈躍亭用恒大的錢告恒大。”

事實(shí)上，雖然賈躍亭宣稱“全面勝利”，但能否找到“新金主”，卻依舊是個懸念。10月21日，F(xiàn)F通過全員郵件表示：由于恒大健康未能付款，公司被迫將對全員降薪20%，賈躍亭將只領(lǐng)取一美金年薪，并已與新融資展開洽談。可以看出，與恒大鬧掰之后，F(xiàn)F的日子并不好過。

反觀恒大方面，10月16日，恒大FF中國在北京注冊成了全資子公司“恒大法拉第未來汽車科技（北京）有限公司”，展現(xiàn)出其繼續(xù)布局汽車產(chǎn)業(yè)的姿態(tài)。按照恒大的規(guī)劃，未來十年不但將在中國建設(shè)五大研發(fā)生產(chǎn)基地，而且還要將以FF91、FF81等多系列多車型產(chǎn)品面向全球市場。然而在恒大造車版圖中，最亟需的還是FF掌握的新能源汽車專利技術(shù)。

有律師指出，若最終判決恒大勝出，F(xiàn)F只能在不侵害原股東的權(quán)利下尋找新的融資途徑，或反過來要求恒大進(jìn)一步提前支付投資款。若判決FF勝出，恒大可能以違反投資協(xié)議為由要求FF支付違約金或其他賠償措施。

雙方此時再次回到了當(dāng)初的起點(diǎn)：FF缺錢，恒大缺技術(shù)。從結(jié)果來看，雙方更像一場“雙輸”。而在最終仲裁結(jié)果出爐前，雙方之間的口水戰(zhàn)不可避免。