新能源汽車行業(yè),依然高景氣,新技術(shù)不斷產(chǎn)業(yè)化。2022年,鋰電池上游資源價格暴漲,全球新能源汽車銷量并沒有太多影響,不斷創(chuàng)新高,鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)依然保持了非常好的盈利能力。隨著行業(yè)的快速發(fā)展,2023年,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈將受益行業(yè)和公司規(guī)模的擴大而成長,另外,新技術(shù)將快速落地,如46系電池、pet銅箔、鈉電池以及快充方向,這些新技術(shù)將進一步推動行業(yè)的健康發(fā)展。
光伏行業(yè),產(chǎn)業(yè)價值鏈利潤再分配,結(jié)構(gòu)性機會凸顯。硅料環(huán)節(jié)——新增產(chǎn)能落地緩解供應(yīng)緊張,利潤水平預(yù)期逐步回歸。硅片環(huán)節(jié)——高純石英砂或?qū)⒕o缺,硅片龍頭超額利潤可期。電池片環(huán)節(jié)——N型技術(shù)發(fā)展迅速,結(jié)構(gòu)性機會凸顯。組件環(huán)節(jié)——競爭加劇,期貨屬性有望緩解一定壓力。逆變器環(huán)節(jié)——儲能微逆市場加持,高增速可期。光伏玻璃環(huán)節(jié)——供給充足,龍頭優(yōu)勢明顯。膠膜環(huán)節(jié)——EVA粒子供給緊平衡,POE市占率有望提升。背板環(huán)節(jié)——產(chǎn)能供給充足,集中度或?qū)⑻嵘F渌o材類(支架、邊框、焊帶、銀漿、接線盒)——盈利修復(fù)可期。
風電行業(yè),風機價格整體企穩(wěn),產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績修復(fù)可期,備案制落地利好分散式。下半年以來風機價格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象,此外,二季度開始的原材料價格下降,將反映到22Q4及明年的業(yè)績中,軸承、鍛鑄件等相關(guān)環(huán)節(jié)邊際利潤改善將得到體現(xiàn)。此外風電備案制落地,分散式及風電下鄉(xiāng)空間可觀。沿海省份海風規(guī)劃頻超預(yù)期,持續(xù)看好海上風電。10月20日,廣東潮州發(fā)布能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃,初步規(guī)劃總?cè)萘?330萬千瓦海風;10月初,河北唐山規(guī)劃到2025年累計裝機3GW,到2035年累計裝機13GW以上。 此前,我們統(tǒng)計沿海省份十四五海風規(guī)劃,合計新增規(guī)模約在60GW之間,且以南方省份規(guī)劃居多,當前,河北則將與山東共同開發(fā)渤海灣海風資源,而潮州規(guī)劃則預(yù)示粵東前期擔憂消除,廣東十四五海風裝機預(yù)期進一步提升,海風景氣無虞。
儲能行業(yè),其作為電力市場重要的組成部分,作用越來越大,尤其是在新能源電力占比逐年提高的環(huán)境下,大力發(fā)展儲能成為共識。通過對各種儲能應(yīng)用市場和技術(shù)特征分析,我們認為戶型儲能市場以電化學(xué)儲能為主的趨勢不變,大型儲能市場將是多種儲能形式共同發(fā)展的模式。從成本構(gòu)成來看,電化學(xué)儲能有明顯的降本潛力。我國儲能產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)立足國內(nèi),走向全球。
風險提示:政策落地不及預(yù)期;原材料價格大幅上漲,行業(yè)降本不及預(yù)期;國際貿(mào)易摩擦影響;其他不可抗力。
本文源自:金融界
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