又一家光伏企業(yè)要上市了。4月17日晚間,晶科電力科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)晶科電力)IPO獲得了證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的批文。招股書(shū)顯示,晶科電力此次募投項(xiàng)目總投資279136.15萬(wàn)元,擬使用募集資金投入約25億元,用于屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)、應(yīng)用領(lǐng)跑者項(xiàng)目建設(shè)及償還銀行貸款。
據(jù)了解,晶科電力由在美上市企業(yè)晶科能源拆分電站業(yè)務(wù)而來(lái)。原本計(jì)劃于2015年在美國(guó)上市的晶科電力考慮到國(guó)內(nèi)政策對(duì)光伏的扶持,拆除了紅籌架構(gòu),轉(zhuǎn)向了A股,但近兩年,又遭遇了國(guó)家補(bǔ)貼的退坡。
近年來(lái),晶科電力的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不亮眼,營(yíng)業(yè)收入以及歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率均在下滑。2016-2019年上半年,晶科電力的營(yíng)業(yè)收入分別為18.58億元、40.53億元、70.66億元和21.82億元,同比增長(zhǎng)率分別為202.36%、118.14%、74.34%、19.62%,營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率處在大幅下滑的趨勢(shì)。
同期歸母凈利潤(rùn)分別為0.97億元、6.72億元、9.02億元和2.37億元,同比增長(zhǎng)率分別為335.86%、592.52%、34.32%和-18.47%,歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率也在下滑。
營(yíng)收數(shù)據(jù)異常,近20億元含稅收入來(lái)源不明
報(bào)告期內(nèi),公司營(yíng)業(yè)收入雖呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng),但根據(jù)財(cái)務(wù)勾稽原理,2017、2018年?duì)I收存在虛增嫌疑。正常情況下,企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入由現(xiàn)金收入部分和應(yīng)收款項(xiàng)部分組成,企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售出去后,一部分貨款將會(huì)以現(xiàn)金形式收回來(lái),反映在現(xiàn)金流量表的“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”之中,另一部分則會(huì)形成應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù),在企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中陸續(xù)收回。因此,企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與現(xiàn)金流入金額以及應(yīng)收款項(xiàng)部分存在一定的邏輯關(guān)系。
現(xiàn)金流量表中,銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不僅包括產(chǎn)品銷(xiāo)售的現(xiàn)金流入,還包含增值稅部分,以及預(yù)收賬款部分。因此,核算營(yíng)業(yè)收入,應(yīng)該包含增值稅部分。招股書(shū)顯示,2017年,晶科電力的營(yíng)業(yè)收入為405,310.88萬(wàn)元,按照該年17%的稅率,2017年,公司含稅收入為474,213.73萬(wàn)元。
據(jù)晶科電力的現(xiàn)金流量表中顯示,2017年公司“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為250,978.03萬(wàn)元,其中,該年度預(yù)收款項(xiàng)余額為4,529.05萬(wàn)元,較2016年末的1,744.40萬(wàn)元增加了2,784.65萬(wàn)元,剔除預(yù)收款項(xiàng)的影響,因此,2017年現(xiàn)金實(shí)際流入了248,193.38萬(wàn)元。
資料圖來(lái)源招股書(shū)
根據(jù)含稅營(yíng)業(yè)收入與實(shí)際收到的現(xiàn)金勾稽之差,可推算出2017年晶科電力的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)及相關(guān)增加金額應(yīng)該在226,020.35萬(wàn)元左右。
而招股書(shū)顯示,公司2017年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資的余額為337,380.28萬(wàn)元,較期初(即2016年末)余額的142,254.13萬(wàn)元的增加額為195,126.15萬(wàn)元,與上述數(shù)據(jù)相差30,894.2萬(wàn)元。即2017年,公司約3.09億元的含稅營(yíng)業(yè)收入,既未得到流入現(xiàn)金的支持又未在新增債權(quán)中體現(xiàn),成了無(wú)源之水,如無(wú)合理解釋?zhuān)瑒t很可能存在虛增。
資料圖來(lái)源招股書(shū)
同樣,2018年的營(yíng)業(yè)收入為706,614.68萬(wàn)元,根據(jù)其適用前4個(gè)月稅率17%,后8個(gè)月稅率16%(國(guó)家規(guī)定增值稅稅率自2018年5月由17%下降至16%),可計(jì)算出,2018年的含稅收入約為822,004.86萬(wàn)元。
2018年,剔除預(yù)收款項(xiàng)的影響,實(shí)際流入的現(xiàn)金為430,445.73萬(wàn)元,2018年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資的余額為611,610.18萬(wàn)元,較2017年末余額的337,380.28萬(wàn)元,2018年應(yīng)收增加額為274,229.9萬(wàn)元,流入的現(xiàn)金與應(yīng)收勾稽得出的收入704,675.63萬(wàn)元,較上述含稅收入數(shù)據(jù)存在117,329.23萬(wàn)元的差異,即2018年約11.73億元的含稅收入沒(méi)有獲得現(xiàn)金流和新增債權(quán)的支持。
2019年上半年,公司的營(yíng)業(yè)收入為218,232.29萬(wàn)元,按照其適用的前3個(gè)月稅率16%,后3個(gè)月稅率13%(國(guó)家規(guī)定增值稅稅率自2019年4月由16%下降至13%)計(jì)算,晶科電力2019年上半年的含稅收入約為249,875.97萬(wàn)元。
2019年,剔除預(yù)收款項(xiàng)的影響,實(shí)際流入的現(xiàn)金為198,892.05萬(wàn)元,2019年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資的余額為611,708.97萬(wàn)元,較2018年末余額增加額為98.79萬(wàn)元,勾稽所得含稅收入為198,990.84萬(wàn)元,相比上述含稅收入少了50,885.13萬(wàn)元,即2019年上半年約5.09億元的含稅收入未獲得相關(guān)數(shù)據(jù)支持,來(lái)源不明
綜上,兩年半下來(lái),晶科電力共約19.92億元的營(yíng)業(yè)收入既沒(méi)有形成應(yīng)收賬款,也沒(méi)有現(xiàn)金流支撐,成了“無(wú)源之水”,這些數(shù)據(jù)較大的差異,說(shuō)明公司存在虛增營(yíng)業(yè)收入的可能。
105項(xiàng)行政處罰,大量違占違建,環(huán)保違規(guī)一次被罰120萬(wàn)
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),報(bào)告期內(nèi),晶科電力及旗下子公司因生產(chǎn)、環(huán)保、稅務(wù)等違規(guī)105起,被處罰金高達(dá)778.43萬(wàn)元,處罰金額在5萬(wàn)元以上的達(dá)28起。
從違法違規(guī)來(lái)看,違占違建用地是高頻處罰事項(xiàng)。財(cái)經(jīng)參考統(tǒng)計(jì),報(bào)告期內(nèi),晶科電力違規(guī)用地達(dá)30余起,涉及非法占地土地、林地面積達(dá)209,189.54平方米,擅自違建和改造土地、林地面積達(dá)100,867.4平方米,合計(jì)310,056.94平方米。
環(huán)保方面,公司多家子公司未通過(guò)環(huán)評(píng)手續(xù)便擅自投入生產(chǎn),其中,子公司江蘇旭強(qiáng)新能源科技需要配套建設(shè)的廢水和危險(xiǎn)廢物污染防治設(shè)施未建成即投入生產(chǎn),給環(huán)境造成了較大污染,被響水環(huán)保局處予50萬(wàn)元的罰款,并責(zé)令改正,但該公司卻逾期未改,被再次處罰120萬(wàn)元,可見(jiàn)其對(duì)社會(huì)環(huán)境造成的污染程度。
稅務(wù)方面,晶科電力多數(shù)子公司存在未按時(shí)辦理納稅申報(bào),部分子公司丟失發(fā)票,使得其收入的真實(shí)性無(wú)從考證,子公司阿拉爾晶科能源有限公司還違反發(fā)票管理法規(guī),未簽訂勞務(wù)派遣協(xié)議接受并使用勞務(wù)派遣公司開(kāi)具的勞務(wù)費(fèi)發(fā)票,被當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)處罰4,333.78元,而子公司那坡縣晶科電力有限公司更是弄虛作假,提供不真實(shí)的統(tǒng)計(jì)資料被當(dāng)?shù)亟y(tǒng)計(jì)局罰款4.5萬(wàn)元。
另外,財(cái)經(jīng)參考查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn),晶科電力還存在瞞報(bào)行為。2017年4月25日,晶科電力子公司海南澄邁晶科電力與泉源公司(吳懷己代表)簽訂協(xié)議,從其獲得510畝土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)用于建設(shè)農(nóng)光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目,但吳懷己及其泉源公司卻因非法占用農(nóng)用地被當(dāng)?shù)貦z察院提起公訴,上述簽訂土地也在非法占用農(nóng)用地之列。
據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)顯示,受澄邁縣林業(yè)局委托,海南新綠神熱帶生物工程有限責(zé)任公司于2017年9月11日對(duì)澄邁縣晶科電力有限公司占用林地現(xiàn)狀進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查,晶科電力公司占用林地總面積32.5856公頃,全部為規(guī)劃林地,保護(hù)等級(jí)為Ⅳ級(jí),輕微毀林面積32.0874公頃,嚴(yán)重毀林面積為0.4982公頃。
向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)超18億元,關(guān)聯(lián)方旗下人員曾受賄行賄
近期,晶科電力同一控制下的晶科能源遭遇了做空機(jī)構(gòu)的狙擊。多家媒體報(bào)道,博力達(dá)思發(fā)布針對(duì)晶科能源的沽空?qǐng)?bào)告,指控該公司存在董事長(zhǎng)套利、財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題。
博力達(dá)思稱(chēng),有證據(jù)表明,晶科能源董事長(zhǎng)李仙德將公司最有價(jià)值的資產(chǎn)私有化,使股東背負(fù)債務(wù)和建設(shè)成本的負(fù)債。“這一最有價(jià)值的資產(chǎn)”指的是晶科電力。對(duì)此,晶科能源發(fā)布公告否認(rèn),并保留對(duì)該機(jī)構(gòu)訴諸法律以及進(jìn)一步反駁的權(quán)利。
財(cái)經(jīng)參考注意到,晶科能源與晶科電力是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在公司上市反饋意見(jiàn)中被監(jiān)管層關(guān)注并要求說(shuō)明,晶科電力表示,晶科能源持有少數(shù)光伏電站資產(chǎn)、技術(shù)領(lǐng)跑者基地及個(gè)別EPC項(xiàng)目,但與公司不存在實(shí)質(zhì)性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
實(shí)際上,晶科電力是由晶科能源脫胎而來(lái),晶科電力的原始出資股東便是晶科能源,公司董事長(zhǎng)李仙德在晶科能源也擔(dān)任董事會(huì)主席一職。2011年,晶科能源成立晶科電力作為光伏電站開(kāi)發(fā)平臺(tái),主要通過(guò)向電網(wǎng)出售電力以獲利。
報(bào)告期內(nèi),公司存在向晶科能源采購(gòu)組件情形,組件為光伏電站所需主要建設(shè)材料之一。2016-2018 年及2019年1-6月,公司向晶科能源采購(gòu)合計(jì)金額分別為110,847.22萬(wàn)元、46,594.95萬(wàn)元、7,225.93萬(wàn)元及1,506.94萬(wàn)元,三年一期,共采購(gòu)了166,175.04萬(wàn)元,占同類(lèi)采購(gòu)金額比例分別為69.06%、17.41%、3.67%及2.49%。
同時(shí),2016-2018年,公司分別向浙江昱輝陽(yáng)光采購(gòu)組件13,347.51萬(wàn)元、6,285.78萬(wàn)元及329.48萬(wàn)元,共采購(gòu)了19,962.77萬(wàn)元。資料顯示,浙江昱輝陽(yáng)光為公司實(shí)控人李仙德兄弟李仙壽控制的公司。晶科電力與浙江昱輝陽(yáng)光還存在客戶和供應(yīng)商重疊情形。
值得注意的是,晶科電力給予浙江昱輝陽(yáng)光的預(yù)付款項(xiàng)明顯高于其他供應(yīng)商,2016年、2017年對(duì)其預(yù)付款項(xiàng)分別為7,275萬(wàn)元、5,427.09萬(wàn)元,而2017年浙江昱輝陽(yáng)光還未出現(xiàn)在公司前五大供應(yīng)商之列。
財(cái)經(jīng)參考發(fā)現(xiàn),上述兩家關(guān)聯(lián)方還卷入多起受賄行賄案。
據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)發(fā)布的案件《明冠新材料股份有限公司與浙江晶科能源有限公司買(mǎi)賣(mài)合同糾紛二審民事判決書(shū)》顯示,晶科能源拖欠明冠新材貨款5601432.31元遲遲不支付的原因便是晶科能源員工丁某收受賄賂,使明冠公司的不合格產(chǎn)品進(jìn)入晶科能源所致。
據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)發(fā)布的《王青非國(guó)家工作人員受賄二審刑事裁定書(shū)》顯示,2014年至2018年9月,王青利用其在晶科能源有限公司擔(dān)任采購(gòu)部工程師及采購(gòu)部主管一職的便利,使用其妻子李雯的交通銀行賬號(hào),先后收受六家供應(yīng)商的好處費(fèi)及回扣達(dá)463,348.2元。
據(jù)《鄒某非國(guó)家工作人員受賄罪一審刑事判決書(shū)》顯示,鄒某原系晶科能源有限公司單位工程部預(yù)、決算員,為幫助浙江中強(qiáng)建工集團(tuán)有限公司項(xiàng)目部經(jīng)理倪某盡快拿到工程款,接受其好處費(fèi)7萬(wàn)元。
另外,浙江昱輝陽(yáng)光也卷入受賄案件中。據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)發(fā)布的《姚強(qiáng)犯受賄罪、貪污罪等二審刑事判決書(shū)》顯示,姚強(qiáng),曾用名姚春,中共黨員,原系浙江省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳建筑節(jié)能與科技設(shè)計(jì)處主任科員,以幫助浙江昱輝陽(yáng)光能源有限公司成功申報(bào)太陽(yáng)能光電示范項(xiàng)目為由,向鄭志東索取200000、向戴雪峰索取550000元。
據(jù)裁判文書(shū)發(fā)布的《懷志強(qiáng)犯受賄罪二審刑事裁定書(shū)》顯示,懷志強(qiáng)先后三次收受浙江昱輝陽(yáng)光能源有限公司行政總監(jiān)王某甲、動(dòng)力部副經(jīng)理馬某所送的財(cái)物,共計(jì)價(jià)值3000元,為該公司日常用電方面提供關(guān)照。
評(píng)論