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上汽“氫裝上陣”啟動(dòng)子公司分拆上市 虧損的捷氫科技能走多遠(yuǎn)?

證券日?qǐng)?bào)發(fā)布時(shí)間:2021-11-30 09:33:18  作者:龔夢(mèng)澤

  上汽集團(tuán)在氫燃料領(lǐng)域再下一城。近日,上汽集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng),擬將其控股子公司捷氫科技整體變更為股份有限公司后,將其分拆至上交所科創(chuàng)板上市,上汽集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化,仍將維持對(duì)捷氫科技的控制權(quán)。

  資料顯示,捷氫科技成立于2018年,是上汽集團(tuán)打造的一家主攻氫燃料電池的企業(yè),主要從事氫燃料電池電堆、系統(tǒng)及核心零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售及工程技術(shù)服務(wù),產(chǎn)品能夠覆蓋配套量產(chǎn)物流車(chē)、客車(chē)、乘用車(chē)。

  事實(shí)上,隨著國(guó)家政策愈加向氫燃料電池汽車(chē)傾斜,更多氫能燃料電池汽車(chē)企業(yè)、制儲(chǔ)氫設(shè)備及氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)競(jìng)相搶占賽道,相繼布局氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì),目前國(guó)內(nèi)具備燃料電池汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)有宇通客車(chē)、福田、上汽集團(tuán)、上汽大通、申龍客車(chē)等十余家,且國(guó)內(nèi)已有批量商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的燃料電池車(chē),以氫燃料電池客車(chē)、公交車(chē)、物流車(chē)等商用車(chē)為主。

  “當(dāng)前我國(guó)氫氣終端銷(xiāo)售價(jià)格為每公斤50元至80元,每公斤毛利只有10多元。但加氫站每年運(yùn)維費(fèi)用至少上百萬(wàn)元,根本無(wú)法滿(mǎn)足氫能下游商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。”一位加氫行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示,盡管被譽(yù)為“終極清潔能源”,但氫燃料產(chǎn)業(yè)仍然存在種種問(wèn)題,其中制運(yùn)氫成本高企是我國(guó)氫能發(fā)展和普及面臨的首要挑戰(zhàn)?;蛞蛉绱?,捷氫科技2019年凈虧損3370.10萬(wàn)元,2020年凈虧損額更是擴(kuò)大至9305.84萬(wàn)元。

  錨定氫能源藍(lán)海啟動(dòng)分拆

  上汽劍指燃料整車(chē)萬(wàn)輛級(jí)產(chǎn)銷(xiāo)

  公開(kāi)資料顯示,自成立以來(lái),捷氫科技共完成五輪融資,僅2021年就完成了兩輪。其中,最新一輪A+輪融資于11月份完成,融資金額并未披露,投資方包括中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金、廣汽資本、四川雙馬、凱輝基金等十余家機(jī)構(gòu)或企業(yè)。

  此次分拆上市的目的,就是要提升捷氫科技融資能力。上汽集團(tuán)在公告中稱(chēng),捷氫科技通過(guò)分拆上市,能夠與資本市場(chǎng)對(duì)接,拓寬多元化、多層次的融資渠道,以融助產(chǎn)、產(chǎn)融結(jié)合,進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力。

  值得一提的是,捷氫科技并非唯一一家將要獨(dú)立上市的上汽集團(tuán)子公司。今年6月份,上汽集團(tuán)副總裁、總工程師祖似杰表示,上汽集團(tuán)共有14家科技公司,其中捷氫科技、中海庭、聯(lián)創(chuàng)電子等3家將被分拆上市。

  在汽車(chē)行業(yè)向“新四化”轉(zhuǎn)型以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下,大型汽車(chē)集團(tuán)子公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)乃至獨(dú)立上市,走出原先封閉的業(yè)務(wù)體系,進(jìn)而與各領(lǐng)域的頭部企業(yè)展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)。

  “上汽集團(tuán)作為一家傳統(tǒng)車(chē)企,面臨的最大挑戰(zhàn)是把更多生態(tài)嫁接到汽車(chē)業(yè)務(wù)上。” 在祖似杰看來(lái),生態(tài)嫁接汽車(chē)要解決很多問(wèn)題,最后就看誰(shuí)跑得快、誰(shuí)的規(guī)模做得大、誰(shuí)的生態(tài)更豐滿(mǎn)。就捷氫科技而言,如何與億華通、雪人股份等氫燃料電池龍頭企業(yè)搶奪客戶(hù)與訂單,將是其直接面對(duì)的問(wèn)題。

  氫能源概念前景與現(xiàn)實(shí)割裂

  捷氫科技受困行業(yè)盈利難題

  多位業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)在“雙碳”+補(bǔ)貼的利好氛圍和快速發(fā)展中呈現(xiàn)出兩副面孔:一方面,作為國(guó)家重點(diǎn)支持的新興產(chǎn)業(yè),氫燃料電池產(chǎn)業(yè)大量項(xiàng)目密集上馬,行業(yè)前景廣受認(rèn)可;另一方面,制運(yùn)氫成本難題沒(méi)有實(shí)質(zhì)性突破,為相關(guān)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展留下隱患。

  據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察,如今的捷氫科技尚不具備盈利能力,一直靠外部“輸血”存續(xù)。根據(jù)上汽集團(tuán)發(fā)布的公告,捷氫科技2018年、2019年、2020年的營(yíng)業(yè)收入分別為0元、1.12億元、2.46億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別虧損516.68萬(wàn)元、3370.1萬(wàn)元、9305.84萬(wàn)元。

  “為了搶占有限的市場(chǎng),部分企業(yè)生存狀況并不樂(lè)觀,企業(yè)間的價(jià)格戰(zhàn)打得很厲害。我們了解到,有幾家制造企業(yè)的與燃料電池相關(guān)的拓展業(yè)務(wù)現(xiàn)在都已停掉了。”一家車(chē)企燃料電池事業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者,目前行業(yè)情況不明朗,市場(chǎng)需求也很窄。

  上述負(fù)責(zé)人表示,業(yè)內(nèi)都在設(shè)法把氫氣售價(jià)降至30元/公斤以下,但實(shí)際上氫氣的制、儲(chǔ)、運(yùn)整個(gè)系統(tǒng)各個(gè)環(huán)節(jié)已經(jīng)固化。氫氣出廠后到加氫站,加上運(yùn)輸、人員、土地、折舊、建設(shè)等方面的成本,到終端用戶(hù)手里的售價(jià)已經(jīng)很合理了。鑒于目前的應(yīng)用規(guī)模,成本下降空間有限,除非能大幅提升效率或?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破。

  中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)市場(chǎng)研究分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)直言,在新能源汽車(chē)的動(dòng)力發(fā)展路線(xiàn)上,純電動(dòng)始終是核心路線(xiàn),氫能源暫時(shí)沒(méi)有機(jī)會(huì)成為乘用車(chē)的主要?jiǎng)恿ΑV劣跉淙剂想姵卦诳蛙?chē)、公交車(chē)、物流車(chē)等商用車(chē)領(lǐng)域的發(fā)展前景,崔東樹(shù)認(rèn)為,如果太陽(yáng)能技術(shù)取得重大突破,氫燃料車(chē)的商用化將會(huì)突飛猛進(jìn)。但就現(xiàn)階段而言,車(chē)企還難以做到。

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