背景

　　國家發(fā)改委、能源局于1月7日公布的無補貼平價上網(wǎng)試點政策將在補貼退出的大環(huán)境下支持光伏和風電裝機量在2019及2020年的增長。

　　分析

　　無補貼平價上網(wǎng)預示著中國可再生能源政策的重大變化，會對項目經(jīng)濟性以及整個電力行業(yè)產(chǎn)生影響。新政策保證無補貼項目上網(wǎng)電價20年固定不變，優(yōu)先發(fā)電和全額保障性收購，以及獲得綠證的權利。然而，新政仍未解決一些操作層面的問題，給其推廣帶來一定難度。BNEF此前對未來兩年的光伏與風電裝機量預測中，已考慮無補貼項目的因素。新政策的正式實施，使得我們對預測中的樂觀情景更有信心。

　　可再生能源補貼缺口的擴大促使中國尋找可持續(xù)的新政策。新政策既不能增加政府的財政壓力，同時又需要保障項目收益率以吸引投資者，使得未來兩年的市場能夠平穩(wěn)發(fā)展。

　　平價上網(wǎng)試點打開了兩年的政策窗口期，在2020年底前核準（備案）并開工建設的項目能夠享受政策提出的支持。這一窗口期應將促使開發(fā)商進行無補貼光伏項目的建設和風電項目的核準及開工。如果新政策進展順利，部分優(yōu)惠條款有可能在2020年以后被進一步削弱。

　　地方政府及電網(wǎng)企業(yè)成為決定無補貼市場發(fā)展的關鍵，他們承擔了確定市場規(guī)模、降低非技術成本、簽署購電協(xié)議、保障全額收購等重要任務。無補貼政策的落實仍面臨以下幾個問題：

　　1. 地方政府支持可再生能源發(fā)展的主要動力之一是項目可以帶來投資并拉動就業(yè)，此外還有土地租金收入，同時帶動相關基礎設施建設等。無補貼政策將壓縮項目收益，禁止地方政府的附加條件，使得地方收益的空間減少。

　　2. 在沒有價格吸引力的情況下，配額制等考核目標將成為地方政府及電網(wǎng)企業(yè)消納更多可再生能源的驅動力。然而目前配額制考核目標仍沒有確定。

　　3. 電網(wǎng)企業(yè)是否愿意簽署20年固定電價協(xié)議也值得討論，因為他們目前沒有對沖機制以應對未來煤電上網(wǎng)電價下降的風險。

　　4. 棄風棄光率已成為地方政府考核的關鍵指標之一，無補貼項目可能增加地方電網(wǎng)降低棄發(fā)率的壓力。除此之外，電網(wǎng)公司還要在沒有其他激勵的條件下，承擔更多的配套電網(wǎng)工程投資。

　　政策鼓勵試點無補貼項目開展就近直接交易，這為企業(yè)綠電采購提供了新的模式。低電價加上定價更靈活的綠證有望幫助購售兩端簽署更長期的購電合約，讓用電側成為未來可再生能源發(fā)展的直接推手。

　　2019、2020年的裝機預測

　　光伏：在其他指標進一步明確之前，我們維持此前每年34-44GW的預測。我們預計無補貼項目規(guī)模每年可達10-15GW，其中超過半數(shù)將在用電側。新疆和甘肅由于受到能源局紅色投資預警的限制，建設平價上網(wǎng)項目的可能性不高。通過與開發(fā)商調研訪談，我們發(fā)現(xiàn)即使在無補貼項目理論投資回報率有競爭力的省份，目前大部分項目仍由于土地租金、接入投資、地方電網(wǎng)不配合等原因無法推進。

　　風電：我們預計平價上網(wǎng)政策對2020年前的年裝機規(guī)模影響不大，因為其項目開發(fā)周期更長。開發(fā)商將集中建設已獲核準的存量項目，但仍有可能進行無補貼項目的核準和開工。未來無補貼項目最有可能集中在南方煤電上網(wǎng)電價較高的地區(qū)，以及風資源良好但棄風嚴重的北方地區(qū)。