當(dāng)前位置: 首頁(yè) > 風(fēng)電 > 數(shù)據(jù)報(bào)告

風(fēng)電軸承系列深度報(bào)告:國(guó)產(chǎn)破局正當(dāng)時(shí) 乘風(fēng)而起龍頭越

中泰證券發(fā)布時(shí)間:2022-05-18 13:25:03

  風(fēng)電軸承:風(fēng)電上游重要部件,附加值高。風(fēng)電軸承是連接機(jī)組中傳動(dòng)、偏航和變槳等系統(tǒng)轉(zhuǎn)向的重要部件,位于風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游。行業(yè)整體毛利率約為30%,其中主軸軸承毛利率高達(dá)40%,為高附加值環(huán)節(jié)。

  市場(chǎng)空間:需求增長(zhǎng)疊加大型化趨勢(shì),共塑全球445億市場(chǎng)空間。預(yù)計(jì)到2025年,中國(guó)與全球的陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電新增裝機(jī)量分別約為88GW、15GW和131GW、32GW.補(bǔ)貼退坡推動(dòng)風(fēng)機(jī)大型化成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)大功率軸承技術(shù)難度較大,相比小功率軸承價(jià)格將更高。預(yù)計(jì)2025年中國(guó)陸風(fēng)軸承市場(chǎng)空間接近200億元,海風(fēng)軸承市場(chǎng)空間約為37億元,總值近236億元;全球陸風(fēng)軸承市場(chǎng)空間約為350億元,海風(fēng)軸承市場(chǎng)空間約為93億元,總值超440億元。

  復(fù)盤(pán)海外:工藝技術(shù)與策略?xún)?yōu)勢(shì),鑄就SKF全球龍頭。SKF是全球軸承行業(yè)的執(zhí)牛耳者。1)工藝端:公司歷經(jīng)百年積淀,在多個(gè)領(lǐng)域積累了豐富的軸承產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)和應(yīng)用知識(shí),工藝優(yōu)勢(shì)難以企及;2)技術(shù)端:重視研發(fā)創(chuàng)新,不斷開(kāi)發(fā)新技術(shù),對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量精益求精;3)策略端:多次開(kāi)展縱向與橫向收購(gòu),國(guó)際化與區(qū)域化戰(zhàn)略并舉,完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,擴(kuò)大市場(chǎng)份額,優(yōu)化資源配置,同時(shí)生產(chǎn)制造向數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型升級(jí),打造強(qiáng)大核心生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。

  展望國(guó)內(nèi):本土企業(yè)迎風(fēng)破局,國(guó)產(chǎn)替代未來(lái)可期。國(guó)內(nèi)軸承行業(yè)市場(chǎng)集中度不高,CR10僅為28.6%。偏航變槳軸承實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代,但僅少數(shù)大型廠商具備主軸軸承和齒輪箱軸承生產(chǎn)能力,大功率機(jī)型主軸軸承和齒輪箱軸承國(guó)產(chǎn)替代率仍然較低。本土企業(yè)正積極打破國(guó)外壟斷,新強(qiáng)聯(lián)、瓦軸、洛軸、天馬等企業(yè)已陸續(xù)取得大功率主軸軸承研發(fā)突破,新強(qiáng)聯(lián)獨(dú)立變槳軸承研制國(guó)內(nèi)領(lǐng)先,瓦軸、新強(qiáng)聯(lián)已向齒輪箱軸承領(lǐng)域開(kāi)拓。

  投資建議:國(guó)產(chǎn)破局正當(dāng)時(shí),乘風(fēng)而起龍頭越。建議重點(diǎn)關(guān)注【新強(qiáng)聯(lián)】,國(guó)內(nèi)大型回轉(zhuǎn)支承創(chuàng)新型龍頭企業(yè),是風(fēng)電軸承國(guó)產(chǎn)化的領(lǐng)頭廠商,在大功率主軸軸承、獨(dú)立變槳軸承和齒輪箱軸承領(lǐng)域取得一系列投資研制突破,產(chǎn)品已得到市場(chǎng)應(yīng)用。

評(píng)論

用戶(hù)名:   匿名發(fā)表  
密碼:  
驗(yàn)證碼:
最新評(píng)論0