國有企業(yè)并購重組趨熱 持續(xù)優(yōu)化資源配置

　　新央企中國資源循環(huán)集團(tuán)有限公司成立一個月來，已并購重組多家央企相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù);龍源電力收購國家能源集團(tuán)下屬資管公司、甘肅公司和廣西公司所持有的山東、江西、甘肅、廣西區(qū)域共計8家新能源公司……近期，國資國企并購重組動作頻頻。

　　業(yè)內(nèi)人士對此向記者表示，一方面證監(jiān)會推出的“并購六條”等政策對并購重組市場帶來提振作用，通過具體有力的措施促進(jìn)市場活躍度和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，具有研發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)成果落地轉(zhuǎn)化率較高的國有企業(yè)并購意愿進(jìn)一步提高;另一方面，在推動做大做強(qiáng)的目標(biāo)下，央國企加快并購重組、整合資源，以提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局。

　　據(jù)了解，今年8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示，并購重組是優(yōu)化資源配置、激發(fā)市場活力的重要途徑。下一步將堅持問題導(dǎo)向，順應(yīng)市場需求，深化并購重組市場化改革。推動央企加大上市公司并購重組整合力度，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組渠道注入上市公司，進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。

　　國務(wù)院國資委黨委書記、主任張玉卓前不久接受媒體采訪時表示，以市場化方式推動國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局，在更大范圍、更深層次、更廣領(lǐng)域統(tǒng)籌配置國有資本，有力推動“三個集中”。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員吳剛梁向記者表示，當(dāng)前國企發(fā)力并購是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的需要。發(fā)展戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和培育未來產(chǎn)業(yè)，主要方式是處置出清“兩資”“兩非”，盤活存量資產(chǎn)，騰挪出資源空間，這個過程會產(chǎn)生一系列重組并購活動。通過實施重組并購活動，可以推動國有資本“三個集中”，把國有資本用在“刀刃上”，更好地發(fā)揮國有企業(yè)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐三個作用。

　　國有企業(yè)實行并購重組有其產(chǎn)業(yè)、資源等方面優(yōu)勢。招商證券宏觀研究員林喜鵬表示，國務(wù)院國資委自2023年以來多次強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強(qiáng)核心功能，政策支持有助于降低并購成本和風(fēng)險;此外，國有企業(yè)通常擁有較強(qiáng)的資金實力和資源優(yōu)勢，這使得它們在并購過程中能夠提供充足的資金支持和資源整合能力。再加上在《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》要求2024年底前基本完成調(diào)整的考核目標(biāo)下，國資央企亟需強(qiáng)化以上市公司為基石的并購重組與專業(yè)化整合策略，進(jìn)而促進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　中信證券研報對此認(rèn)為，目前政策層面明確并購重組的“可”與“不可”，并提高監(jiān)管包容度，簡化審核程序，提高審核效率。憑借著更強(qiáng)的資源整合能力、更充裕的資金體量和逐步完善的考核機(jī)制，央國企并購重組浪潮正盛，國有資本改革也將迎來新的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

　　上述研報提到，政策層面正通過“加減乘除”四條路徑推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化。具體來看，在“善做加法”方面，新央企組建、專業(yè)化整合、削弱同業(yè)競爭;在“敢做減法”方面，聚焦主責(zé)主業(yè)，推動資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，做好“退”文章;在“巧做乘法”方面，積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力，充分發(fā)揮央國企的“乘數(shù)效應(yīng)”;在“會做除法”方面，破除一級市場“堰塞湖”難題，耐心資本助力產(chǎn)投。

　　吳剛梁告訴記者，重組并購要注重市場化、專業(yè)化手段，要追求重組之后的融合與協(xié)同效應(yīng)，避免“拉郎配”。并購要量力而行，整合產(chǎn)業(yè)鏈不宜貪大求全，也不宜過度延伸。

　　也有專家向記者表示，在國有企業(yè)大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、專業(yè)化整合深入推進(jìn)、加快布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的背景下，并購重組成為其重要抓手，重點和方向也隨之發(fā)生新的變化。特別是充分利用資本市場并購重組的契機(jī)，為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供支撐。但在并購重組過程中，國有企業(yè)也應(yīng)謹(jǐn)慎面對財務(wù)風(fēng)險，并考慮重組是否符合其長期戰(zhàn)略，堅持底線思維，做到理性決策。

　　(人民網(wǎng)記者 黃盛)