2024年全球需求規(guī)模整體仍呈現(xiàn)確定性增長(zhǎng)，全年組件需求將有望來(lái)到492-538 GW。但考慮各國(guó)仍有不同的難處需要時(shí)間解決，且去年高基數(shù)的增長(zhǎng)也拉低年增長(zhǎng)的增幅，Infolink預(yù)測(cè)需求增速將開(kāi)始出現(xiàn)放緩，2024年增幅預(yù)估約6-15%。今年全球光伏前三大市場(chǎng)依然為中國(guó)、歐洲和美國(guó)，而中國(guó)光伏市場(chǎng)的表現(xiàn)仍將為全球市場(chǎng)首位。
觀(guān)察中國(guó)光伏需求發(fā)展?fàn)顩r，自十四五規(guī)劃中關(guān)于風(fēng)光大基地以及整縣推進(jìn)利好政策的推進(jìn)，中國(guó)光伏市場(chǎng)需求近兩年取得了飛速發(fā)展?；仡欉^(guò)去，2022年因?yàn)楦甙旱慕M件價(jià)格不利于大型項(xiàng)目發(fā)展，其中分布式項(xiàng)目對(duì)于價(jià)格敏感度相對(duì)較低，因此中國(guó)分布式項(xiàng)目總占比甚至達(dá)到了約60%的份額。隨著供應(yīng)鏈錯(cuò)配得到解決后，進(jìn)入2023年，組件價(jià)格的不斷下降，帶動(dòng)中國(guó)的大基地項(xiàng)目顯著發(fā)展，四季度裝機(jī)并網(wǎng)大幅拉升集中式項(xiàng)目占比來(lái)到55%；而分布式項(xiàng)目隨著方案配套成熟，發(fā)展同樣可觀(guān)，分布式項(xiàng)目需求占比來(lái)到45%。展望今年，預(yù)計(jì)中國(guó)組件需求將達(dá)245-255 GW，相較去年成長(zhǎng)約7-11%，增長(zhǎng)雖明顯放緩，但市場(chǎng)規(guī)模仍十分龐大，仍可期待今年中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展。且根據(jù)中國(guó)能源局最新公布的裝機(jī)資料，雖一季度本為裝機(jī)淡季，但一至二月合計(jì)新增裝機(jī)亦高達(dá)36.7 GW，同比去年的約20 GW有明顯成長(zhǎng)，推測(cè)部分應(yīng)為預(yù)計(jì)在去年四季度并網(wǎng)但延后至今年度的項(xiàng)目。三月份開(kāi)始隨著農(nóng)歷春節(jié)假期過(guò)去，二季度市場(chǎng)熱度在集中式項(xiàng)目拉動(dòng)之下開(kāi)始緩步回升?？焖侔l(fā)展的中國(guó)光伏市場(chǎng)，也帶來(lái)了諸多問(wèn)題，比如在去年下旬探究的消納問(wèn)題，部分區(qū)域電網(wǎng)可并容量的不足，各省在去年陸續(xù)出臺(tái)分布式光伏并網(wǎng)限制，我們預(yù)期今年戶(hù)用市場(chǎng)增速可能相對(duì)放緩。近期中國(guó)開(kāi)放95%消納紅線(xiàn)，雖能促進(jìn)部分先前遭限制項(xiàng)目順利并網(wǎng)，但整體光伏發(fā)電利用率的降低則為新項(xiàng)目收益帶來(lái)不確定性，也側(cè)面應(yīng)證了電網(wǎng)消納能力增長(zhǎng)落后于光伏裝機(jī)，長(zhǎng)期裝機(jī)增長(zhǎng)仍須仰賴(lài)電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的增強(qiáng)。而四月開(kāi)始實(shí)施的《全額保障性收購(gòu)可再生能源電量監(jiān)管辦法》內(nèi)將可再生能源發(fā)電項(xiàng)目上網(wǎng)分為保障性收購(gòu)電量和市場(chǎng)交易電量，也象征了新能源發(fā)電量快速增長(zhǎng)后將逐漸走入電力市場(chǎng)的趨勢(shì)，對(duì)于發(fā)電端受益將帶來(lái)一定負(fù)面影響，目前謹(jǐn)慎看待長(zhǎng)期需求，部分終端對(duì)于分布式項(xiàng)目也取消規(guī)劃。
今年中國(guó)需求我們認(rèn)為能關(guān)注工商光伏發(fā)展，預(yù)計(jì)將會(huì)受惠于企業(yè)用電需求轉(zhuǎn)型、整體系統(tǒng)成本下降等因素而持續(xù)增長(zhǎng)；集中式項(xiàng)目各省對(duì)農(nóng)光互補(bǔ)、漁光互補(bǔ)、海上光伏等應(yīng)用場(chǎng)景的相關(guān)規(guī)范陸續(xù)出臺(tái)，未來(lái)裝機(jī)成長(zhǎng)將有大部分仰賴(lài)一、二期風(fēng)光大基地的陸續(xù)并網(wǎng)及第三期的盡速落實(shí)。
同樣除了需求側(cè)的發(fā)展?fàn)顩r外光伏市場(chǎng)仍在探究供應(yīng)鏈之間的變動(dòng)
根據(jù)Infolink統(tǒng)計(jì)，一季度硅料產(chǎn)能規(guī)模保持平穩(wěn)，頭部企業(yè)暫未有新產(chǎn)能投放。但需要注意二季度中后期開(kāi)始發(fā)生變化，永祥、大全以及協(xié)鑫在內(nèi)的一線(xiàn)硅料企業(yè)新產(chǎn)能集中投放。個(gè)別企業(yè)新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃存在推遲或放緩的情況，而爬坡進(jìn)度也相對(duì)不樂(lè)觀(guān)，部分受電力供應(yīng)波動(dòng)、以及新產(chǎn)能爬坡進(jìn)度不同等原因，表現(xiàn)不盡相同。整體預(yù)測(cè)二季度整體硅料產(chǎn)量仍在提升，預(yù)期二季度產(chǎn)量有機(jī)會(huì)達(dá)到250-255 GW，目前四至五月單月硅料新增產(chǎn)量規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到79-80 GW與84-85 GW的規(guī)模。觀(guān)察二季度硅料供給端將逐月加大增幅，形成明顯銷(xiāo)售壓力和滯庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。
而硅片方面，二季度硅片單月產(chǎn)出也上看65 GW以上的水平，單月規(guī)模來(lái)到65-68 GW，測(cè)算季度產(chǎn)量有機(jī)會(huì)達(dá)到200-205 GW的水平。硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加劇。四月專(zhuān)業(yè)廠(chǎng)家多數(shù)都有減產(chǎn)打算，以消化庫(kù)存為主，而垂直一體化企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)電池組件事業(yè)，在保產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)作以及維持出貨目標(biāo)的前提下，排產(chǎn)仍在穩(wěn)中上升。
電池片環(huán)節(jié)，二季度電池片單月產(chǎn)出也將開(kāi)始突破70 GW的水平，四至五月份廠(chǎng)家排產(chǎn)仍在提升，并且多數(shù)N型產(chǎn)線(xiàn)持續(xù)爬坡，單月產(chǎn)出預(yù)計(jì)將達(dá)到69-71 GW左右，測(cè)算季度產(chǎn)量有機(jī)會(huì)達(dá)到200-210 GW的水平。但隨著組件廠(chǎng)家試圖控制成本及供應(yīng)鏈的價(jià)格下探引發(fā)觀(guān)望，三月底開(kāi)始面臨出貨困難，四月不乏一線(xiàn)大廠(chǎng)透過(guò)雙經(jīng)銷(xiāo)減少直采電池片，在當(dāng)前組件價(jià)格持續(xù)下行和盈利水平堪憂(yōu)時(shí)，預(yù)期此現(xiàn)象在二季度將持續(xù)發(fā)生。
組件環(huán)節(jié)，當(dāng)前組件產(chǎn)能已能支持排產(chǎn)來(lái)到單月60 GW以上的規(guī)模，然而組件仍受制成本及價(jià)格無(wú)法上漲的壓力之下，一線(xiàn)廠(chǎng)家控制發(fā)貨借此調(diào)整價(jià)位，二季度普遍對(duì)于排產(chǎn)較為保守，測(cè)算季度產(chǎn)量有機(jī)會(huì)達(dá)到170-175 GW。企業(yè)排產(chǎn)也呈現(xiàn)分化趨勢(shì)，一線(xiàn)頭部企業(yè)受惠訂單支撐，排產(chǎn)仍有增加趨勢(shì)，然而中后段組件廠(chǎng)家考慮供應(yīng)鏈波動(dòng)影響、輔材料價(jià)格上揚(yáng)等因素，部分考慮控制排產(chǎn)試圖將壓力向上傳導(dǎo)，排產(chǎn)有下修趨勢(shì)。
然而短期來(lái)說(shuō)二季度需要注意供應(yīng)鏈個(gè)環(huán)節(jié)庫(kù)存堆積情況，截止三月末的狀況：
硅料庫(kù)存，供給端滯銷(xiāo)庫(kù)存規(guī)模相當(dāng)于已累計(jì)至20天以上，且仍將在二季度繼續(xù)堆高，預(yù)期四月庫(kù)存堆積的狀況會(huì)更加明顯。至此，硅料供給端滯庫(kù)規(guī)模已經(jīng)超越歷史最高值。
硅片庫(kù)存，目前規(guī)模大約已有半個(gè)多月的庫(kù)存，盡管廠(chǎng)家已經(jīng)在著手減產(chǎn)規(guī)劃，考慮硅片端排產(chǎn)調(diào)整所需的時(shí)間周期，預(yù)期在廠(chǎng)家實(shí)際落實(shí)規(guī)劃的減產(chǎn)計(jì)劃后，四月下旬庫(kù)存將呈現(xiàn)緩慢下行。
電池片與組件庫(kù)存暫時(shí)處正常水平，電池片庫(kù)存約7天左右，而組件包含在途大約1-1.5個(gè)月左右的規(guī)模，相對(duì)四季度一度上升至2個(gè)月的庫(kù)存量已有好轉(zhuǎn)。
過(guò)剩已不可避免的情況下短期需關(guān)注供應(yīng)鏈波動(dòng)所造成的價(jià)格變化
總結(jié)在組件趨勢(shì)變化下，供應(yīng)鏈高庫(kù)存、產(chǎn)能過(guò)剩，迭加需求端并未有明顯大幅增長(zhǎng)的背景下，2024年組件的競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步加劇，組件價(jià)格滑落仍尚未止歇，我們預(yù)期TOPCon的溢價(jià)也將呈現(xiàn)收窄的現(xiàn)象，甚至部分項(xiàng)目出現(xiàn)NP同價(jià)的情形。下半年價(jià)格仍有機(jī)會(huì)受到LECO技術(shù)的應(yīng)用成熟后，替代膠膜后成本有機(jī)會(huì)再度下探，中國(guó)一線(xiàn)價(jià)格有機(jī)會(huì)在0.85-0.9元人民幣(約0.105-0.115美元)左右徘徊，同時(shí)考慮供過(guò)于求的競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)峻，市場(chǎng)仍將會(huì)存有低價(jià)區(qū)段價(jià)位競(jìng)爭(zhēng)，低于0.8元人民幣(約0.10美元)的價(jià)格也有可能出現(xiàn)。
今年組件價(jià)格大程度需要觀(guān)察企業(yè)策略，目前二季度價(jià)格策略來(lái)看，受價(jià)格低迷和盈利能力大幅下滑的挑戰(zhàn)，組件企業(yè)對(duì)于價(jià)格策略開(kāi)始轉(zhuǎn)趨保守，頭部企業(yè)希望以保持運(yùn)營(yíng)為最終目標(biāo)，但仍舊有部分廠(chǎng)家給出較低價(jià)格。策略面較不統(tǒng)一的情況下，部分新承接訂單價(jià)格偏中低水平，組件廠(chǎng)家試圖與終端協(xié)商漲價(jià)，但是終端客戶(hù)尤其是大客戶(hù)暫時(shí)接受漲價(jià)幅度較小，也增加組件廠(chǎng)家上漲價(jià)格的難度。而買(mǎi)方方面，行業(yè)也希望設(shè)立規(guī)范調(diào)整低價(jià)中目標(biāo)模式，考慮到當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)踩至成本線(xiàn)，甚至部分中后段廠(chǎng)家低于成本水平低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于交付保證將受到考驗(yàn)，也增加履約風(fēng)險(xiǎn)。
因此在今年我們將格外關(guān)注環(huán)節(jié)的稼動(dòng)率變化以及人為因素等變量，這些變量將會(huì)影響到短期價(jià)格波動(dòng)變化，在供應(yīng)過(guò)剩的周期下，廠(chǎng)家更多的需要依靠策略以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃去維系運(yùn)營(yíng)。
來(lái)源：InfoLinkConsulting
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