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光伏龍頭加碼一體化 產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局生變

中國證券報發(fā)布時間:2023-02-23 10:17:16
2月22日,蕪湖市灣沚區(qū)一季度重點項目集中開工暨協(xié)鑫集成20GW高效TOPCon光伏電池片制造(一期10GW)開工儀式順利舉行。這是協(xié)鑫集成在N型電池及組件垂直一體化方向全面發(fā)力的一大項目。

記者了解到,今年以來,光伏行業(yè)一體化布局趨勢持續(xù)加深,通威股份、隆基綠能等頭部廠商繼續(xù)加碼一體化產(chǎn)能,補齊產(chǎn)能弱項。從上市公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告看,盡管光伏行業(yè)普遍預(yù)喜,但去年四季度已出現(xiàn)明顯分化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,始于去年末的降價潮近期已漸平穩(wěn),產(chǎn)業(yè)鏈進入利潤再分配階段。硅料降價讓渡的利潤將主要在下游電池、終端等環(huán)節(jié)重新分配,而一體化布局的廠商最為受益。

協(xié)鑫集成加速布局電池板塊

據(jù)協(xié)鑫集成公告,蕪湖電池項目采用當(dāng)前最具潛力的N型TOPCon高效電池技術(shù),選用全球領(lǐng)先的自動化電池片生產(chǎn)設(shè)備,打造規(guī)?;?shù)字化、智能化為一體的高效光伏電池研發(fā)制造基地。項目設(shè)計總產(chǎn)能20GW,總投資80億元。其中,一期10GW,預(yù)計于今年7月份建成投產(chǎn)。二期10GW,項目公司將通過非公開發(fā)行股票募集資金投資建設(shè)。一期項目全部達產(chǎn)后預(yù)計可實現(xiàn)年產(chǎn)值超100億元。

“電池項目可以有效填補公司合肥組件基地產(chǎn)能擴張帶來的光伏電池環(huán)節(jié)產(chǎn)能缺口,與公司合肥組件大基地項目形成上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同,將進一步降低產(chǎn)業(yè)鏈綜合成本,提升公司整體盈利能力。”協(xié)鑫集成總裁舒樺對中國證券報記者說。

2月22日,記者在協(xié)鑫集成合肥基地1號廠房看到,現(xiàn)場一片繁忙景象,全自動智能流水線高速運轉(zhuǎn),作業(yè)員有條不紊地監(jiān)控著生產(chǎn)線的運行狀態(tài)與各項數(shù)據(jù)。在成品倉庫,一排排生產(chǎn)好的高效光伏組件產(chǎn)品已經(jīng)封裝打包,現(xiàn)場工作人員正在忙碌裝車,準(zhǔn)備運往世界各地。

“合肥工廠目前擁有組件產(chǎn)能15GW/年,自達產(chǎn)以來,工廠產(chǎn)銷量大增,春節(jié)后復(fù)工以來都是滿產(chǎn)狀態(tài)。”合肥協(xié)鑫集成總經(jīng)理孫國亮介紹。

當(dāng)前,光伏行業(yè)“N型時代”已經(jīng)來臨。舒樺表示,N型TOPCon技術(shù)憑借其提效降本的確定性和高性價比,成為推動行業(yè)從P型向N型升級的主力。協(xié)鑫集成對N型TOPCon未來提效、降本、擴產(chǎn)路徑都有清晰的規(guī)劃。公司將以蕪湖項目為起點,形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同競爭優(yōu)勢,成為光伏新一代技術(shù)的重要推動者和參與者。

2022年,伴隨協(xié)鑫集成合肥組件大基地一期15GW產(chǎn)能全面達產(chǎn),其規(guī)模化優(yōu)勢凸顯,充分發(fā)揮了公司大尺寸光伏組件的技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢及管理優(yōu)勢,增強了公司盈利能力及核心競爭力,協(xié)鑫集成經(jīng)營指標(biāo)持續(xù)向好。業(yè)績預(yù)告顯示,公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤3680萬元至5500萬元,同比增長101.86%至102.77%。

多家企業(yè)擴大一體化產(chǎn)能

記者注意到,今年以來,已經(jīng)有多家企業(yè)計劃擴大一體化產(chǎn)能。

1月17日晚間,隆基綠能公告,計劃在陜西省西咸新區(qū)投建年產(chǎn)100GW單晶硅片項目及年產(chǎn)50GW單晶電池項目,預(yù)計總投資額為452億元。隆基綠能表示,本次簽訂項目投資協(xié)議符合公司未來產(chǎn)能規(guī)劃,有利于公司充分發(fā)揮技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢,進一步提升產(chǎn)能規(guī)模,不斷提高市場競爭力。

2月3日晚間,晶澳科技公告,擬對公司一體化產(chǎn)能進行擴建,投資惠山年產(chǎn)500臺單晶爐項目、惠山年產(chǎn)100噸漿料項目,預(yù)計投資額3.56億元。這已是今年以來晶澳科技第二次宣布擴產(chǎn)計劃。1月20日,晶澳科技公告稱,全資子公司晶澳太陽能有限公司與鄂爾多斯市人民政府簽署協(xié)議,擬在鄂爾多斯市建設(shè)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈低碳產(chǎn)業(yè)園項目,包括建設(shè)生產(chǎn)15萬噸/10萬噸光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏電池、10GW光伏組件及配套輔材項目,總投資約400億元。

2月8日晚間,天合光能公告,擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,募集資金總額不超過88.65億元,扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于年產(chǎn)35GW直拉單晶項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

硅料不再是行業(yè)發(fā)展瓶頸

“今年以來,光伏巨頭的擴產(chǎn)方向更多是沿產(chǎn)業(yè)鏈垂直發(fā)展,通過覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié),減少外購,擴大利潤空間。目前,光伏企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展趨勢基本一致,未來的光伏企業(yè)可能需要在各個環(huán)節(jié)都具備一定實力。”一位分析人士表示。

值得關(guān)注的是,光伏行業(yè)去年四季度業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。單就去年四季度而言,通威股份凈利潤區(qū)間為35億元至55億元,在考慮到2022年度計提減值準(zhǔn)備及固定資產(chǎn)報廢對業(yè)績影響情況下,公司四季度盈利區(qū)間環(huán)比有不小降幅;大全能源四季度凈利潤約為39億元至41億元,環(huán)比三季度超過55億元的盈利也有明顯下降。

從下游電池環(huán)節(jié)來看,愛旭股份預(yù)計去年四季度凈利潤為7.2億元至11.2億元,而去年三季度凈利潤為7.94億元。組件環(huán)節(jié)同樣超預(yù)期,晶澳科技預(yù)計去年四季度凈利潤為15.1億元至23.1億元,而三季度為15.9億元;天合光能預(yù)計去年四季度凈利潤為10.2億元至16.2億元,三季度為11.3億元。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來,雖然去年末降價的效應(yīng)還沒有完全顯現(xiàn),但今年以來,特別是春節(jié)前后,硅料交易量放大,前期積壓的長單開始大量提貨,而提貨價格比去年有明顯降幅,一體化企業(yè)能夠明顯受益于上游降價帶來的利潤增長。

“硅料降價讓渡出來的利潤會比較多地分配給光伏電池企業(yè)。電池技術(shù)的進步需要資本投入,一體化企業(yè)能夠最大限度地保留硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)的利潤。當(dāng)然,上游降價的一部分利潤還會分配給終端用戶。”一位業(yè)內(nèi)專家對記者說。

多家光伏產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為,就市場變化來看,在硅料短缺得以緩解的情況下,2023年硅料將不再是行業(yè)發(fā)展瓶頸,整個光伏產(chǎn)業(yè)重回關(guān)注效率和技術(shù)的賽道。

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