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2022年光伏板塊總結(jié);跌宕起伏,屢創(chuàng)新高

中國(guó)電力網(wǎng)發(fā)布時(shí)間:2023-01-01 00:16:18

2022年,受益于全球新增光伏裝機(jī)需求大超市場(chǎng)預(yù)期,光伏板塊再次成為A股市場(chǎng)投資主線。然而,受國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩、疫情等因素影響,光伏板塊走勢(shì)可謂大起大落、跌宕起伏。不過,在4月27日開啟的主升行情中,多數(shù)個(gè)股股價(jià)紛紛走出翻倍行情,并再創(chuàng)歷史新高。

根據(jù)索比光伏網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),88家光伏概念股主升行情平均漲幅(中值,下同)高達(dá)131%,其中次新、電池片、逆變器企業(yè)漲幅居前。值得一提的是,年內(nèi)“光伏千億俱樂部”擴(kuò)容至15家,其中通威股份和TCL中環(huán)總市值歷史首次突破3000億和2000億大關(guān)。

而自8月份開始的回撤行情中,平均回撤幅度達(dá)到41%,其中近期頻頻領(lǐng)漲光伏板塊的膠膜、支架等輔材環(huán)節(jié)回撤幅度最深。

全年走勢(shì)

跌宕起伏,屢創(chuàng)新高

年初,受美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏局勢(shì)、上海疫情等內(nèi)外部因素影響,光伏板塊全線暴跌,中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)(CSI:931151)從2021年末的5303點(diǎn)一路下跌至4月27日的3231點(diǎn),跌幅高達(dá)39.07%,期間部分個(gè)股股價(jià)甚至出現(xiàn)“腰斬”乃至“膝蓋斬”。

4月27日,隨著證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》、央行表態(tài)將加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度以及上海疫情出現(xiàn)拐點(diǎn),A股市場(chǎng)全面企穩(wěn)回升。

受益于此,估值處于低位、一季度出口數(shù)據(jù)大超市場(chǎng)預(yù)期的光伏板塊主升行情全面啟動(dòng),中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)在不足4個(gè)月的時(shí)間內(nèi),由3231點(diǎn)飆升至5793點(diǎn),漲幅高達(dá)79.29%,多數(shù)個(gè)股股價(jià)更是紛紛走出翻倍走勢(shì),并屢創(chuàng)歷史新高。

令人欣喜的是,主升階段“光伏千億俱樂部”擴(kuò)容至15家,其中隆基綠能行業(yè)龍頭地位依舊穩(wěn)固,最高市值達(dá)到5156億;通威股份、TCL中環(huán)總市值歷史首次突破3000億和2000億大關(guān);陽光電源依然穩(wěn)坐逆變器頭把交椅,最高市值達(dá)到2213億元;晶澳科技、晶科能源、天合光能三大組件龍頭最高市值均超過1900億。

進(jìn)入8月份以后,隨著海外出口邊際放緩以及估值水平處于高位,光伏板塊主升行情宣告結(jié)束。11月份以來,受終端市場(chǎng)需求季節(jié)性萎縮、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌等因素的影響,光伏板塊呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)。期間,中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)由8月份最高5793點(diǎn)下跌至最低3827點(diǎn),跌幅高達(dá)33.94%,個(gè)股股價(jià)均出現(xiàn)了不同幅度的回撤。

主升行情

石英坩堝、逆變器、電池片領(lǐng)漲

主升行情中,石英坩堝、接線盒、逆變器平均漲幅最高,分別達(dá)到408%、280%和252%。此外,支架、金剛線、電池片亦取得了超過180%的平均漲幅。而硅料、電站、玻璃則表現(xiàn)不佳,平均漲幅僅為82%、95%和97%。

在漲幅居前的環(huán)節(jié)中,石英坩堝受益于高純石英砂緊缺以及市場(chǎng)需求爆發(fā),產(chǎn)品呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”的局面,尤其是高純石英砂價(jià)格,年內(nèi)漲幅超過150%。逆變器受益于歐洲戶用光儲(chǔ)市場(chǎng)的全面爆發(fā),以及相對(duì)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局,頭部企業(yè)出貨量大超市場(chǎng)預(yù)期。

金剛線受益于薄片化、細(xì)線化發(fā)展趨勢(shì),線耗量顯著提升。電池片受益于N型技術(shù)迭代周期以及大尺寸產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性緊缺,議價(jià)能力以及盈利能力顯著提升。值得一提的是,電池片成為繼硅片之后“跨界者”的首選,并誕生了一眾股價(jià)翻倍的“妖股”。

漲幅一般的硅料、電站、玻璃主要受產(chǎn)品價(jià)格拐點(diǎn)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格高企盈利能力承壓、產(chǎn)能過剩下玻璃價(jià)格維持低位運(yùn)行影響。不過,受益于近期主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行,電站環(huán)節(jié)股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì),券商也普遍看好其2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

個(gè)股方面,次新、電池片以及逆變器漲幅居前。其中,年內(nèi)上市的“石英坩堝第一股”歐晶科技、微逆龍頭昱能科技、接線盒翹楚快可電子漲幅分別達(dá)到572%、346%和313%;跨界HJT和TOPCon的寶馨科技和鈞達(dá)股份漲幅分別達(dá)到471%和396%,主打ABC電池技術(shù)路線的愛旭股份漲幅達(dá)到388%;光儲(chǔ)逆變器頭部廠商固德威和德業(yè)股份漲幅分別達(dá)到310%和271%。

回撤行情

銀漿、支架、膠膜領(lǐng)跌

回撤行情中,石英坩堝、背板、電站平均回撤最小,分別為33%、35%和38%,而銀漿、支架、膠膜回撤幅度最大,分別達(dá)到47%、46%和45%。

相對(duì)而言,背板和電站回撤幅度較小主要受益于主升行情中漲幅有限,石英坩堝則擁有強(qiáng)悍的基本面支撐。而銀漿、支架、膠膜回撤幅度較深主要受原材料價(jià)格上漲盈利能力承壓影響。值得一提的是,膠膜環(huán)節(jié)受益于N型電池技術(shù)迭代背景下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)(POE),近期頻頻領(lǐng)漲光伏板塊。

個(gè)股方面,近期股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異的輔材產(chǎn)業(yè)鏈回撤幅度最深。其中,EVA/POE粒子頭部企業(yè)聯(lián)泓新科和東方盛虹回撤幅度達(dá)到55%和52%;膠膜新勢(shì)力廠商海優(yōu)新材和鹿山新材回撤幅度分別達(dá)到54%和51%;國(guó)內(nèi)支架龍頭中信博回撤幅度達(dá)到51%;金剛線二線廠商三超新材和恒星科技回撤幅度均達(dá)到51%。

展望2023

需求高增,龍頭齊聚

雖然近期光伏板塊走勢(shì)相對(duì)萎靡,但隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的持續(xù)下行,被抑制許久的集中式光伏市場(chǎng)有望迎來全面爆發(fā),各大券商也一致預(yù)期2023年全球新增光伏裝機(jī)規(guī)模將超過350GW,繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

此外,隨著協(xié)鑫科技、新特能源、潤(rùn)陽股份、阿特斯等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)紛紛啟動(dòng)A股上市計(jì)劃,2023年光伏板塊也將迎來更多重量級(jí)的“新面孔”。屆時(shí),光伏板塊在A股市場(chǎng)中的影響力將進(jìn)一步提升,同時(shí)也給廣大投資者帶來更多優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會(huì)。

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