經(jīng)歷過2022年的嚴(yán)重殺估值,2023年開年,新能源板塊有所反彈,迎來“開門紅”。
全年新能源板塊將如何走?什么時(shí)點(diǎn)、什么方式買入比較合適?新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者對此專訪了前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、2021年“雙冠王”基金經(jīng)理崔宸龍。在他看來,新能源板塊的基本面沒有問題,今年上漲大概率具有持續(xù)性,當(dāng)前依然相對處于一個(gè)底部區(qū)間。
貝殼財(cái)經(jīng):怎么看待新能源板塊開年以來的表現(xiàn)?
崔宸龍:新能源板塊整個(gè)去年表現(xiàn)一般,板塊指數(shù)相對跑輸滬深300。但今年開年以來,新能源板塊迅速修復(fù),反彈相對不錯(cuò)。
整個(gè)新能源板塊的基本面沒有問題,去年主要是估值“殺”的比較多,導(dǎo)致股價(jià)嚴(yán)重下跌。2023年整個(gè)宏觀形勢、市場預(yù)期都在向好,同時(shí)新能源板塊的基本面依然在快速增長,所以出現(xiàn)反彈較快的表現(xiàn)也是情理之中。
貝殼財(cái)經(jīng):反彈的持續(xù)性如何?
崔宸龍:即使目前已經(jīng)反彈了部分,但跟新能源板塊的歷史估值水平相比,當(dāng)前依然處在一個(gè)底部區(qū)間,也就是說,向上的空間還有;另外,預(yù)計(jì)鋰電、光伏包括運(yùn)營商等方向年內(nèi)的基本面表現(xiàn)會較好?;诖?,上漲大概率具有持續(xù)性。
貝殼財(cái)經(jīng):2023年新能源細(xì)分板塊的前景如何?
崔宸龍:我依然看好鋰電、光伏和綠電運(yùn)營商三個(gè)領(lǐng)域。
首先,鋰電方面,其下游主要有電動車、儲能兩大應(yīng)用場景,這兩大場景會拉動市場對鋰電的需求,預(yù)計(jì)今年鋰電還是會延續(xù)高速增長的趨勢。
比如,有人對新能源車的發(fā)展比較悲觀,但我認(rèn)為是有機(jī)會的。雖然受電動車退補(bǔ)影響,短期消費(fèi)端的購車成本有所上升(部分車企可能會通過降價(jià)等方式自己消化成本),但今年經(jīng)濟(jì)整體向好,預(yù)計(jì)會有越來越多的新車型推向市場。同時(shí),隨著上路的新能源車的增多,消費(fèi)者對于新能源車的接納程度也在快速提升,所以我對2023年新能源車的銷量增長比較樂觀。
儲能方面,去年俄烏戰(zhàn)爭以后,歐洲等地區(qū)的戶用儲能需求大幅提升,今年大型地面電站配置儲能項(xiàng)目會有爆發(fā)式增長。儲能還相當(dāng)于三五年前電動車的水平,占比不算特別高,但增速非???。
第二,光伏方面,2022年俄烏戰(zhàn)爭等因素導(dǎo)致傳統(tǒng)能源價(jià)格暴漲,光伏的性價(jià)比進(jìn)一步顯現(xiàn),因此市場需求較大;而且從能源的穩(wěn)定性和可持續(xù)性上看,尤其是對歐洲等對外能源依存度過高的國家地區(qū)來說,光伏更具吸引力。
今年大概率也是一個(gè)光伏大年。此前光伏雖然需求很好,但像去年上游多晶硅硅料的產(chǎn)能相對稀缺,其價(jià)格出現(xiàn)暴漲。今年隨著硅料產(chǎn)能不斷加大,供給逐漸寬松,影響終端價(jià)格下降,會進(jìn)一步刺激需求的增長。
第三,運(yùn)營商方面,今年也是一個(gè)非常好的投資節(jié)點(diǎn)。一方面光伏組件價(jià)格預(yù)期會出現(xiàn)快速下降,有助于降低運(yùn)營商投建光伏電站的成本,所以在電價(jià)不發(fā)生大變化的前提下,其投資回報(bào)率將會出現(xiàn)持續(xù)性上升;另一方面,由于去年海外需求增加,使得光伏組件的價(jià)格上漲,很多企業(yè)并沒有著急上大項(xiàng)目,今年隨著硅料的放量,光伏組件價(jià)格下跌,回報(bào)率上升以后,各大企業(yè)特別是央企實(shí)際籌建的光伏電站體量也會出現(xiàn)大幅增長。
貝殼財(cái)經(jīng):你認(rèn)為今年投資新能源板塊可能面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?
崔宸龍:我對風(fēng)險(xiǎn)的定義是“沒有預(yù)料到的事件發(fā)生了叫風(fēng)險(xiǎn)”,比如,俄烏戰(zhàn)爭等黑天鵝事件,這是風(fēng)險(xiǎn)。而這種事件是非常難以預(yù)測的,目前還沒有看到對這幾個(gè)方向影響比較大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
而人們所預(yù)計(jì)的所謂的風(fēng)險(xiǎn),可能大部分已經(jīng)反映在股價(jià)中,這種風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)不是風(fēng)險(xiǎn)了。
貝殼財(cái)經(jīng):你今年的投資主線會調(diào)整嗎?
崔宸龍:還是會堅(jiān)持以新能源為主的投資主線。
因?yàn)槲覀兲歼_(dá)峰碳中和現(xiàn)在的滲透率不算高,雖然去年有人擔(dān)心,國內(nèi)新能源車占新車銷售比重單月已經(jīng)達(dá)到30%,增長的空間不大了。但我覺得類似“空間見頂”的擔(dān)憂其實(shí)不存在,要客觀看待該數(shù)據(jù)。
僅看國內(nèi)的滲透率意義不大,比如,智能手機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候,北美的滲透率比較領(lǐng)先,而印度等發(fā)展中國家地區(qū)的滲透率上升較慢,但最終如果被認(rèn)定是一個(gè)有競爭力的產(chǎn)品,就不會只有個(gè)別國家使用。
新能源車亦然,因?yàn)楝F(xiàn)在是一個(gè)全球化的社會,所以看全球的滲透率更為客觀和有效,目前全球市場純電的滲透率才6%左右,還有非常大的增長空間。
貝殼財(cái)經(jīng):2023年1月份,新能源汽車的零售銷量罕見出現(xiàn)了同比、環(huán)比雙雙下滑,國內(nèi)新能源乘用車零售銷量為33.2萬臺,相比去年同期下滑了6.3%;環(huán)比則下滑了48.3%。你怎么看待該現(xiàn)象?
崔宸龍:本身高頻數(shù)據(jù)的波動較大,過度解讀反而會對投資產(chǎn)生一些不必要的噪音,甚至產(chǎn)生一些錯(cuò)誤判斷。
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