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發(fā)電“亞軍”風(fēng)電盈利不樂觀,未來需主攻海上和海外

華夏時(shí)報(bào)發(fā)布時(shí)間:2024-09-19 09:16:06  作者:何一華 李未來

  風(fēng)電在國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)中的地位再次提升。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2024年第一季度,全國風(fēng)電發(fā)電量2419億千瓦時(shí),占全國總發(fā)電量的比重達(dá)到10.81%。這一數(shù)據(jù)超過了水電的發(fā)電量(2102億千瓦時(shí),占比9.39%),使得風(fēng)電成為火電之后,我國第二大電力來源‌。

  但是風(fēng)電企業(yè)的日子過得并不好。國金證券統(tǒng)計(jì),2024年上半年,風(fēng)電板塊實(shí)現(xiàn)營收785億元,同比下降3.3%;由于行業(yè)競爭持續(xù)加劇,下游招標(biāo)價(jià)格持續(xù)走低,板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤41億元,同比下滑25.4%。

  對于風(fēng)電企業(yè)來說,出海和海風(fēng)有望帶動(dòng)業(yè)績好轉(zhuǎn)。中國可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)秘書長秦海巖告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者,今年以來,我國風(fēng)電整機(jī)商在國際市場接連斬獲訂單。“結(jié)合往年的情況來看,預(yù)計(jì)2024年下半年我國海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展會(huì)大幅提速。”

  整機(jī)廠商業(yè)績承壓

  2024年上半年,風(fēng)電整機(jī)廠商業(yè)績分化。營收方面,金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份和三一重能實(shí)現(xiàn)增長,增速分別為6.23%、22.65%和34.88%,電氣風(fēng)電營收出現(xiàn)下滑,同比降幅達(dá)到71.28%。利潤方面,金風(fēng)科技實(shí)現(xiàn)增長,其歸母凈利潤和扣非凈利潤分別增長10.83%和33.01%;電氣風(fēng)電出現(xiàn)虧損,歸母凈利潤為-3.868億元。

  整機(jī)廠商增收不增利,主要是受到“價(jià)格戰(zhàn)”的影響。隨著風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展,越來越多的企業(yè)加入到市場競爭中,一些企業(yè)為了擴(kuò)大市場份額,采取了低價(jià)策略,形成了價(jià)格戰(zhàn)的局面‌。以陸風(fēng)為例,國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)價(jià)格從2023年3月的3924元/KW,降至2024年3月的1563元/KW,降幅達(dá)到60%。

  “價(jià)格戰(zhàn)”背景下,風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率承壓,不過半年報(bào)出現(xiàn)了改善跡象。2024年上半年,金風(fēng)科技風(fēng)機(jī)及零部件毛利率同比增加6.29個(gè)百分點(diǎn)至3.75%;明陽智能風(fēng)機(jī)及相關(guān)配件毛利率7.69%,環(huán)比2023下半年風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率有明顯的提升;三一重能風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率15.13%,環(huán)比去年下半年增加6.14%。

  需要指出的是,目前整機(jī)廠商盈利仍然主要依靠轉(zhuǎn)讓風(fēng)電場。國金證券統(tǒng)計(jì),2024年上半年,整機(jī)板塊的投資凈收益為17.2億元,其中大部分為風(fēng)電場轉(zhuǎn)讓的投資收益,同期扣非凈利潤為19.8億元,投資收益占扣非歸母凈利潤的比例達(dá)到 86.7%,較去年有明顯放緩,但占比仍然較高。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,預(yù)計(jì)在產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)價(jià)格競爭背景下,風(fēng)電場滾動(dòng)開發(fā)并轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)仍然是整機(jī)企業(yè)重要的盈利來源。而隨著部分省份電力現(xiàn)貨市場推進(jìn),部分風(fēng)電場項(xiàng)目的投資回報(bào)率有所降低,未來獲取優(yōu)質(zhì)開發(fā)指標(biāo)能力的重要性將逐步凸顯。

  零部件廠商業(yè)績分化

  記者了解到,整機(jī)廠商風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率回升,除了風(fēng)機(jī)大型化、海外占比提升的因素,價(jià)格壓力向上游傳導(dǎo)也是重要原因。

  價(jià)格壓力傳導(dǎo)下,上游零部件廠商業(yè)績承壓。2024年上半年,主營鍛件產(chǎn)品的中環(huán)海陸歸母凈利潤虧損3686萬元,同比下降485.07%;恒潤股份歸母凈利潤虧損3196萬元,同比下降157.79%;新強(qiáng)聯(lián)歸母凈利潤虧損1.008億元,同比下降200.05%。

  主軸、鑄件企業(yè)毛利率同樣也出現(xiàn)下滑。新強(qiáng)聯(lián)上半年風(fēng)電類產(chǎn)品毛利率為12.27%,同比下降12.84%;金雷股份風(fēng)電主軸實(shí)現(xiàn)毛利率22.52%,較去年同期減少13.23%。

  塔筒環(huán)節(jié),5家上市公司中,僅有泰勝風(fēng)能實(shí)現(xiàn)利潤增長。天順風(fēng)能、天能重工、大金重工和海力風(fēng)電歸母凈利潤分別下滑62.75%、47.23%、36.23%和20.22%。這其中,具備出口能力的企業(yè)展現(xiàn)出比較明顯的盈利優(yōu)勢,大金重工受益于海外收入占比提升,2024年上半年毛利率同比提升4.6%。

  同樣受益于海外業(yè)務(wù)的還有振江股份和中際聯(lián)合。通過與西門子等國外客戶深度綁定,振江股份上半年實(shí)現(xiàn)營收19.57億元,同比增長5.49%;歸母凈利潤1.23億元,同比增長57.92%。中際聯(lián)合上半年實(shí)現(xiàn)營收5.70億元,同比增長29.31%;歸母凈利潤1.40億元,同比增長71.75%;毛利率48.64%,同比提升2.15%。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,風(fēng)電零部件企業(yè)業(yè)績有望迎來修復(fù)。成本端來看,今年7月以來主要原材料中厚板、廢鋼價(jià)格加速下跌,截至8月30日,中厚板、廢鋼價(jià)格分別為3299元/噸、2090元/噸,較7月初分別下降12.2%、13.3%,原材料成本改善明顯。

  部分企業(yè)合同負(fù)債增加也有助于后續(xù)收入增加。2024年上半年,海力風(fēng)電存貨與合同負(fù)債分別達(dá)16.6億元、2.3億元,同比分別提升195%、395%;大金重工合同負(fù)債13.14億元,同比增長191%,環(huán)比增長123%,表明公司在手訂單大幅增加,后續(xù)有望轉(zhuǎn)化為收入。

  未來主要看“兩海”

  一般來說,從訂單交付周期來看,整機(jī)企業(yè)從中標(biāo)項(xiàng)目到采購零部件再到交付、確收,時(shí)間跨度大概在數(shù)月到一年的時(shí)間,因此當(dāng)期毛利率變化更多反應(yīng)的是一年到半年前的中標(biāo)價(jià)格及上游零部件采購價(jià)格。

  這也意味著,2024年半年報(bào)反應(yīng)的實(shí)際是2023年風(fēng)電行業(yè)表現(xiàn),2024年風(fēng)電行業(yè)情況,主要看當(dāng)期招標(biāo)量和裝機(jī)量。招標(biāo)量方面,2024年上半年,國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)量66.1GW,同增48%,其中新增陸風(fēng)招標(biāo)60.7GW,同比增長57.0%,新增海風(fēng)招標(biāo)5.4GW,同比增長22.0%。

  國家能源局統(tǒng)計(jì),2024年上半年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)25.8GW,同比增長12.4%;其中海風(fēng)、陸風(fēng)新增裝機(jī)分別為0.83GW、25.0GW,分別同比下降24.5%、增長14.3%,上半年海上風(fēng)電裝機(jī)略低于預(yù)期。

  未來“海上”和“海外”或是企業(yè)主要的增量市場。

  對于后續(xù)海風(fēng)進(jìn)展情況,秦海巖在接受記者采訪時(shí)表示,結(jié)合往年的情況來看,預(yù)計(jì)2024年下半年我國海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展會(huì)大幅提速,在項(xiàng)目開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新等方面實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破。

  需要指出的是,價(jià)格走勢對企業(yè)利潤存在影響。國金證券統(tǒng)計(jì),2024年上半年陸風(fēng)機(jī)組價(jià)格維持在1400元/KW到1600元/KW,海風(fēng)機(jī)組保持下降。具體來看,不含塔筒陸風(fēng)機(jī)組加權(quán)中標(biāo)均價(jià)為1453元/KW,同比下降11.2%;海風(fēng)機(jī)組中標(biāo)均價(jià)為3342元/KW,同比下降11.6%,較2023年8月到12月均價(jià)下降6.8%。

  由于海外業(yè)務(wù)毛利更高,出海也成為國內(nèi)風(fēng)電企業(yè)的破局之路。秦海巖告訴記者,今年以來,我國風(fēng)電整機(jī)商在國際市場接連斬獲訂單。其中,金風(fēng)科技在摩洛哥、菲律賓、格魯吉亞、納米比亞等國外市場相繼獲得業(yè)務(wù)突破;遠(yuǎn)景能源拿下菲律賓、印度訂單,并在沙特成立了合資公司;明陽智能則開拓巴西、韓國、德國和意大利市場;電氣風(fēng)電簽訂越南風(fēng)電項(xiàng)目合同。

  來源:華夏時(shí)報(bào)記者何一華 李未來



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