煤價的上漲讓電企的日子頗為“難過”。
《證券日報》記者粗略統(tǒng)計，截至8月9日，有15家電企上半年業(yè)績集體下滑，其中有6家電企預(yù)計凈利潤虧損。
電企哭，煤企則笑，反之亦然。長久以來，煤電矛盾都未解決，今年上半年更是由于煤價大漲電企陷入大面積虧損而不斷激化。
煤電聯(lián)營正在成為煤電改革的主要方向。
近日，已經(jīng)停牌兩個多月的神華和國電再次同步發(fā)布公告稱，擬重組的標(biāo)的資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)為電力生產(chǎn)與經(jīng)營，重組的交易對方擬為能源行業(yè)大型國企。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，神華國電若合并，則意味著央企煤電聯(lián)營的開始，煤電聯(lián)營將會是此次煤電行業(yè)整合的基本方略。
15家電企中期業(yè)績集體下滑
今年上半年，由于煤價上漲，電企的業(yè)績不容樂觀。
《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月9日，共有15家電企發(fā)布了2017年半年度業(yè)績預(yù)告以及中報。這15家電企凈利潤全部有所下滑；其中，豫能控股、長源電力、新能泰山等6家公司預(yù)計凈利潤虧損。
深南電A發(fā)布半年報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2262.92萬元，每股收益-0.04元，同比減虧約59%。
漳澤電力預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東凈利潤同比下降320%至325%。上年同期虧損14156.04萬元。主要原因在于燃煤采購價格升高，導(dǎo)致燃煤成本增加。
長源電力預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損8050萬元至14950萬元，同比下降126.34%至148.91%。
對此，公告稱，本報告期公司業(yè)績較上年同期大幅下降，預(yù)計經(jīng)營業(yè)績?yōu)樘潛p，其主要原因是報告期內(nèi)，受國家繼續(xù)推進供給側(cè)改革影響，煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊態(tài)勢，煤價整體維持高位運行，公司綜合入爐標(biāo)煤單價同比大幅上漲，致使公司燃料成本同比增加，營業(yè)利潤同比大幅下降。
皖能電力也表示，煤炭價格較去年同期大幅上升，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)火電業(yè)務(wù)虧損，預(yù)計公司上半年虧損4300萬元至6600萬元。
近日，華能國際公布2017年半年報，公司上半年實現(xiàn)營收714.34億元，同比增長11.36%；實現(xiàn)凈利潤7.88億元，同比下滑89.88%。
華能國際主營業(yè)務(wù)以火電為主，經(jīng)營情況受電力供需環(huán)境及煤炭價格波動影響較大。上半年煤價維持高位運行，拖累了公司業(yè)績。
2017年上半年，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)平均值為590元/噸，2016年同期為387元/噸，同比上漲52.45%。煤炭價格的上漲顯著拉低了公司的毛利率，公司上半年毛利率僅為11.49%，較去年同期下降約17個百分點。
上半年，整個火電行業(yè)的形勢都頗為嚴(yán)峻。
日前，中電聯(lián)發(fā)布《2017年上半年全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》稱，煤炭供應(yīng)平衡偏緊，煤電企業(yè)電煤成本大幅攀升、經(jīng)營形勢嚴(yán)峻。全國煤炭供需平衡偏緊，各環(huán)節(jié)庫存下降，電煤價格高位上漲，煤電企業(yè)燃料成本大幅攀升，大部分發(fā)電集團煤電板塊持續(xù)整體虧損，發(fā)電行業(yè)效益大幅下滑。
需要一提的是，自2017年6月份發(fā)改委發(fā)文以來，燃煤電廠標(biāo)桿上網(wǎng)電價的上調(diào)政策持續(xù)落地。截至目前，已經(jīng)有近20個省份上調(diào)了上網(wǎng)電價。
有分析師表示，上網(wǎng)電價的上調(diào)在一定程度上能改善電企的業(yè)績，但是由于煤價上漲導(dǎo)致的成本過高，電企今年的業(yè)績恐難以改善。
煤電聯(lián)營或成脫困良方
煤電矛盾由來已久。“煤電”這對蹺蹺板總是難以平衡，不是你虧損就是他虧損。因此，煤電聯(lián)營正在成為目前煤電改革的主要方向。
8月4日晚間，中國神華發(fā)布公告稱，控股股東神華集團有限責(zé)任公司擬籌劃涉及本公司的重大事項，可能構(gòu)成涉及本公司的重大資產(chǎn)交易，須征求有關(guān)部委意見，屬于重大無先例事項。
同時，國電電力發(fā)布的公告顯示，控股股東中國國電集團公司擬籌劃涉及本公司依法須經(jīng)事前審批的重大事項，且該重大事項可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
值得注意的是，雙方均在公告中提到，擬重組的標(biāo)的資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)為電力生產(chǎn)與經(jīng)營，且標(biāo)的資產(chǎn)范圍尚未最終確定。重組的交易對方擬為能源行業(yè)大型國企，實際控制人為國務(wù)院國資委。
還有消息稱，神華國電合并的方案已經(jīng)上交國務(wù)院，正在等待批準(zhǔn)。
海通證券認(rèn)為，神華國電若合并，則意味著央企煤電聯(lián)營的開始，估值體系將向公用事業(yè)公司切換。預(yù)計神華重組后，將在煤電領(lǐng)域獲取更大的話語權(quán)，有利于業(yè)務(wù)的進一步擴張。
安信國際還指出，目前在政府主導(dǎo)電價的情況下，煤企與電企分居蹺蹺板的兩端，煤價高則電力虧損，煤價低則煤炭虧損，不利于企業(yè)盈利穩(wěn)定。而神華因其煤電聯(lián)營的策略，在過去數(shù)年間維持穩(wěn)定的盈利水平，行業(yè)樹立了標(biāo)桿。因此，煤電聯(lián)營將會是此次煤電行業(yè)整合的基本方略，神華與國電的合并將成為行業(yè)整合的示范案例。
今年以來，由于煤價的上漲，煤電矛盾愈發(fā)尖銳。
近日，16部委聯(lián)合發(fā)表《關(guān)于推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險的意見》強調(diào)，鼓勵和推動大型發(fā)電集團實施重組整合，鼓勵煤炭、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，加強煤炭、電力企業(yè)中長期合作，穩(wěn)定煤炭市場價格；支持優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)等方式，整合煤電資源。
有煤炭行業(yè)分析師向《證券日報》記者表示，通過煤電聯(lián)營既可以節(jié)約成本，又能降低同質(zhì)化競爭。一方面可以解決煤電去產(chǎn)能問題，另一方面又可以解決火電等企業(yè)巨額虧損的問題。
